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新西兰元可能加强,但试图削弱它't达到它'在Covid被捣毁国际旅游之前,认为银行顾问

新西兰元可能加强,但试图削弱它't达到它'在Covid被捣毁国际旅游之前,认为银行顾问
JenéeTibshraeny.'s picture
第3七月20日,下午2:56

没有必要在新西兰元加强美元的美元加强美元,因为目前的国际旅游人民,货币对新西兰经济的影响较小,而不是预先生。

这是Sean Keane的看法 - Triple T Consulting的创始人和董事总经理,他也是Jarden非执行董事和前信贷瑞士亚太董事总经理。

谈到兴趣.Co.nz,基恩表示,储备银行(RBNZ)不太可能在货币中进行干预,因为经济对货币波动不太敏感,这是边界开放的。

虽然上周的RBNZ包括国内资产在货币政策工具清单中购买,但它表示希望在未来几个月可以部署,基因并不认为这将会下降这条路。

相反,他认为RBNZ将在大规模资产购买(LSAP)或量化宽松计划中购买更多新西兰政府债券。它也可能考虑产生曲线控制,类似于澳大利亚的储备银行正在做的事情。

新西兰元在3月份从US56C的低点上升到US65美分。

“货币并不像它那么重要,因为我们的GDP [国内生产总值]的百分比已经减少,”基恩说。

在Covid-19打击之前,国际旅游占新西兰出口的20%。在2019年3月的一年中,国际旅游支出为172亿美元,同时国际学生支出为39亿美元,乳制品为156亿美元,肉类和肉类产品为76亿美元。

基恩说:“如果你正在讨论我们需要削弱货币以支持增长和活动的论据,你必须以新的条款讨论你想要实现的目标。因为在旅游收入方面,货币是否与美元无论货币均为58美分,还是85美分;我们不会得到任何。货币对此是无关紧要的。

“这将为乳制品和水果以及我们仍然管理送到世界其他地方的其他出口。”

基因认识到这些出口的重要性,但指出的是不是牛奶卖季节。他还表示,该国的其他出口持有良好。

“[RBNZ州长]阿德里安·奥尔将继续谈论外币资产购买;他会继续谈论负率,但他做的可能性相对较低,“基恩说。

“他正在利用他的办公室和他的立场的力量,鼓励市场思考这些东西,然后市场将其传播到定价中。”

从RBNZ的监督货币政策的工作转变为确保金融稳定的工作,基恩表示,在使数十亿美元的新西兰政府债券上发布对离岸投资者的债券的数十亿美元的情况下,情况实际上是积极的。

虽然新西兰的信誉和信誉使得这些债券相对吸引力,但基因斯表示,投资者也宁愿投资于以货币发布的债券,这些债券要么要持有其价值或升值。

如果货币开始跌倒,外国投资者可能较少倾向于举行新西兰政府债券。

迄今为止,RBNZ购买了181亿美元的新西兰政府债券,以及来自这些外国投资者的当地政府资助机构债券为9.29亿美元,以及当地债券持有人,作为其LSAP计划的一部分。

它致力于5月份购买高达6000亿美元,并在8月12日释放下一个季度货币政策声明时,预计将增加这一限制。

基恩说他不相信RBNZ会将公司债券添加到该计划。

“在新西兰很难,因为我们的公司债券池是如此之小,因此RBNZ将最终拍摄的信用风险是如此集中。这并没有停止其他中央银行这样做。但是我的意识是目前列表中的不一定很高。

“更好的方法是通过四个银行向某种抵押贷款证券化计划 - 这将是清除大型四个银行的一些资产负债表风险以及rbnz直接影响抵押定价的好方法......

“另一件事是,它是什么[购买公司债券]将实现吗?如果他们这样做,那些公司的债券是什么?他们是否会签发更多的债务,然后使用这项投资?可能不是。”

看着更大的图片,基恩认为RBNZ宁愿与货币政策“过于容易”,而不是太早收紧。

“如果它们很容易太久而且经济很快就拾取了节奏,那么这是一个很好的结果,”他说。

“但如果他们决定尽早缰绳,他们将我们送到次要下降,那么这是他们要挣扎的大问题。”

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29评论

因为那将是非常不懈的?

这是钱射击:

“更好的方法是通过四个银行向某种抵押贷款证券化计划迁移 - 这将是清除大型四个银行和RBNZ直接影响抵押定价的抵押贷款表风险的好方法......”

但这不会产生更好的借款人。事实上,相反会发生。
当他们的资产负债表可以“清除风险”时,我们认为银行会做什么?与他们的贷款变得更加谨慎?梦想....

几点。

1,RBNZ极度不太可能将专注于大4,几乎肯定会向所有银行提供这一点(无法被视为帮助澳大利亚银行)
2,它不会真正清楚银行的风险,也不会。我相信RBNZ将坚持银行保留较低的评级,更加杠杆的批准证券化交易,以避免对银行贷款行为方面的任何道德风险问题。

也就是说,到你的观点,很清楚,RBNZ想要保持信用倍增器,需要银行继续贷款。他们如何做到这一点并执行非传统的货币政策,同时也谨慎监督银行将是一项挑战,我们肯定会望着政策错误的风险增加。

好点。
鉴于我们的最后一个集体经验证券化,“它并不结束”的话来思考。

如果银行不能表现为负责任的成年人,我们将最终与中央政府贷款再次贷款。

一个点,你是什么意思是“信用倍数”?银行不受储备限制,因为贷款创建存款ex-ante &银行然后修复了邮寄的任何储备要求。总而言,银行将借给许多信誉的借款人,因为他们可以得到,问题是,没有人现在想要贷款。赤字队伍的赤字队员是政府,即协调财政+货币政策是唯一留在城镇的游戏,以便搬家。

非常相关。这不是2008年,当时是在危险的银行系统本身。这次是银行的客户。可能发生的情况是,广告的低抵押贷款利率只能可供选择,以上具有高职位安全和大押金。其他人的抵押贷款利率将会上升或无法使用。贷款到收入比率将下降,为保护银行免受失去工作的借款人,并反对房价下跌。需要更大的存款,所以认为30%,而不是20%。

始终始终是策略。让选民快乐,没有缺点(只要CPI通货膨胀在检查),在收紧的同时会导致工作的损失和可怕的放气螺旋。

鸽子鹰?
取决于你站在哪里。

弱者。

当外部收入崩溃时,汇总国债无法提供服务。

我可以要求解释吗?
崩溃的外部收入意味着经常账户赤字的上升,这可能据说是NZ居民资产销售给外国人的资金。

政府最近在联合签发700亿美元,0.5%,15/05/2024皇冠债务。由于边境管制限制,超过订阅量超过了这一金额,但我们出口市场的显着细分已经崩溃。

我只是要把它扔到那里,但你的问题可能有点难以这个网站上的每个人都在纳入!

最近在这个平台上有所指出的是,Kiwis通常具有最小的财务知识 - 我正在回应JLM的jlm的宣传,一些常见和公开披露的事实。希望,她/他可以扩大它们,所以我们都能理解。

如果受限制的出口细节不连贯,人们可以承担从外国学生的新西兰学习机构的较低的内向旅游支出和教育支付。

同意您的评论致辞。近海投资者似乎并不质疑偿还NZD债务的能力......也不应该是他们。

NZD在很大程度上在于它是6个月前的地方,但投资者似乎心甘情愿地在较低的收益率下投资NZ债券。尽管外部收入前景。

热衷于听到JLM的想法

每个人都得到他们想要的东西。

祝你好运。

抱歉秘书..看起来JLM毕竟是解释他们的评论。

外国人没有拿任何在Govt股票的平衡附近,他们曾经做过,因为我们的出口价格在2014/15削弱后一直在下降。非居民持有的政府证券占总减半的总数。随着我们的出口价格显示分布金,它今年加快了它。

净外部负债需要维修债务,或通过增加外债融资,否则汇率落下,直到持有国家新闻证券的有吸引力,否则在出口盈余之前,即实际进口量的减少(在新西兰的背景下) 。

仅仅因为出价/覆盖率强劲并不意味着它是购买债务的海上持有人。它很容易成为当地鳍,持有债务,这鉴于缺乏贷款/货币市场令人畏缩的资金,这更有意义。如果他们没有其他任何地方才能捐款,银行或军团将购买债务。

证据和统计数据指出,最近加快趋势的加速债务持续减少。我个人不认为出价/覆盖比率为上下文提供了很多信息,并认为这是一个假设外国人买了最近的大问题,即使它被融为一体。

海外资产购买不仅提供了良好的投资,而且还能减缓猕猴桃上涨。
rbnz应该考虑购买海外资产,并在猕猴桃削弱时出售。

从RBNZ的监督货币政策的工作转变为确保金融稳定的工作,基恩表示,在使数十亿美元的新西兰政府债券上发布对离岸投资者的债券的数十亿美元的情况下,情况实际上是积极的。

虽然新西兰的信誉和信誉使得这些债券相对吸引力,但基因斯表示,投资者也宁愿投资于以货币发布的债券,这些债券要么要持有其价值或升值。

这是一个实际点。新泽西州政府在2020年6月30日签署的3M日期发布了〜15,43亿美元的票证证券.RBNZ在同期购买了181亿美元的政府债券。

银行交换市场可交易固定利息国债务,以浮动率OCR国家债务,这些债务必须由其统称,直到债券出售或赎回。

历史表示,RBNZ购买的债券将被赎回,平均持续时间并不微不足道,提出了为什么这些金融机构采取这种类型的锁定风险?较高的利率奖励他们,可以降低政府,降低利率惩罚他们。但无论货币如何,他们都无法在救赎之前出去。

关于:
“历史表明,RBNZ购买的债券将被赎回 - 平均持续时间不是微不足道的,并提出了为什么这些金融机构采取这种类型的锁定风险?较高的利率奖励他们,可以降低政府,降低利率惩罚他们。但无论货币如何,他们都无法在救赎之前出去。“

秘书,不是案例市场参与者可以交易这些证券吗?只要市场是液体,他们就可以退出。收益率会随着市场需求对政府债券而有所不同。

完全没有银行收到RBNZ储备,以换取销售政府债券作为LSAP计划的参与者。中央银行储备没有外部(真正的内部)市场。如果一家银行愿意从另一部购买那些储备,那么我仍然在RBNZ的资产负债表责任分类帐上保持相同的价值。如RBNZ资产分类账所购买的债券。

这不是这个功能货币融资 - RBNZ(超过)买了财政部DMO发布的债券吗?此外,在协调财政+货币政策的政权中,这些责任是这些赔偿金,rBNZ将OCR低于政府债务的利率低于他们不是一个技术责任(对政府),因为它们基本上是税收抵免(非政府部门资产),可以取消任何强加的政府税(相应的政府资产,这些资产可以创造抵消政府责任)?我对此有兴趣了解这一点,因为您似乎对货币动态掌握了良好的掌握,但您似乎并不敏锐地对(综合)财政政策的MMT描述。

你是对的。克服人们。这不是火箭科学。通知没有通货膨胀繁荣,没有飙升的利率,竞标没有崩溃,以弥补比率,没有货币危机...企业仍然很高兴接受您的QE资金,政府已支付您的收入。 MMT人。 Mankiw不会提供答案。

从政府到私营部门的转移支付来源出现,因为私营部门银行存款人兑换了政府债券的储蓄。 QE发生在事实之后,是中央银行储备债券的另一个交换(交换)。 RBNZ希望减少希望银行的术语利率结构将放宽其贷款标准,以至于不那么信誉群众。证据表明,2008年和QE的全球银行资产负债表增长率逐渐变为圆形。低利率与货币条件紧张有关。

此外,在协调财政+货币政策的政权中,这些责任是这些赔偿金,rBNZ将OCR低于政府债务的利率低于

他们对政府的利息成本责任,作为任何术语固定利息导致政府债务,额外的债务额增加了O / N浮率组成部分。如果由于通货膨胀爆发导致OCR升起,政府将最终提出更多,如果通货膨胀崩溃,并且OCR是消极的,则会收到利息。我对这些可能结果的税收影响没有了解。目前,政府正在向银行的央行储备索赔支付25bps。

好的,我同意这一切。但我不认为这一项对综合政府部门提供了任何限制。支付“储备利息”是一个政策选择。 DMO债券的利率(产量)同样是一个政策选择。如果需要控制整个产量曲线(例如日本),RBNZ有能力。由于政府是货币发行人,没有默认风险履行政府负债的利息 - 即政府负债/非政府资产的创造者。图片的另一面是政府是税务发行人 - 即政府资产/非政府负债的创造者。因此,政府总是通过财政政策,政府始终管理政府负债/资产=非政府净额(整个部门汇总)资产/负债,即以货币支出和/或征税。你会同意,还是在不同的情况下看到事情 - 如果是的话,怎么样?

我没有评论来制作 - 有太多面纱来回调,以了解政府在国家的任何时候都会理解政府的影响。

违约风险基本上是货币风险。货币价值可以衡量其他形式的金钱:例如,其他货币(这是基本上虚拟商品);金属,珍贵或基地;食物;土地或建筑物的标题,包括房屋;在可行的业务中股票。 CPI只是一个受控的真实东西的篮子,它的主要目的是使通货膨胀(即货币风险)看起来像政府法令一样控制。根据当时播放的力量,真正的价值发生了什么变化。

有趣的是NZD与RBNZ想要的相反。当他们谈论nzd下来时,nzd保持扯皮!嗯......