罗杰·J·克尔(Roger J Kerr)询问特朗普是否会继续抛售债券

罗杰·J·克尔(Roger J Kerr)询问特朗普是否会继续抛售债券
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12月5日,12:08pm

经过  罗杰·杰克

美国一些债券市场超级专家(例如比尔·格罗斯(Bill Gross))开始质疑自四周前特朗普总统大选获胜以来我们所看到的长期利率的增长是否可持续。

美国的十年期国债收益率从1.80%跃升至2.40%,这是因为预期通货膨胀基础设施支出和潜在的进口消费品关税将导致美国通货膨胀率上升。

虽然我看到了基础设施的改善政策走在前面,并成为美国经济增长和通货膨胀的正,仍有一种风险,即当选总统特朗普将有所倒退在贸易方面,当美国制造业的成本和价格,而不是亚洲制造业的经济/财政现实陷入。

但是,美国较低的失业率,工资上涨和汽油/货运价格上涨都预示着2017年通货膨胀率上升。

美联储将在下周发表他们对这些通胀力量和趋势的评估。

我认为美国债券收益率在短期内回落至2.10%区域的唯一方案是今天意大利宪法公投中的“否”票,而全球投资者正着手进行“质量转向”(即购买债券),因为欧洲政治风险加剧。

在缺乏避险市场情绪的情况下没有购买安全港债券的情况下,美国的经济趋势仍然表明长期利率收益较高,因为2017年通货膨胀和短期利率均上升。

自美国总统大选以来的最近几周,利率市场已将预期的未来美国通胀率从1.70%大幅提高至2.1%。

下图是从五年后开始的名义五年期债券收益率和同期的通胀指数债券中得出的。

较高的通货膨胀前景推动美国国债收益率和我们的定期掉期利率走高。

如果通货膨胀继续增加,它们可以进一步走高。

每日掉期利率

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罗杰·杰克 与普华永道在财务咨询领域的合同。他专门研究固定利率证券,是经济学和市场的评论员。有关定息投资的更多评论和有用信息,请访问: rogeradvice.com

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