罗杰·杰克(Roger J Kerr)说,先发制人的利率行动可能会有所回报

罗杰·杰克(Roger J Kerr)说,先发制人的利率行动可能会有所回报
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3月5日,上午9:16

经过  罗杰·杰克

在非常低且稳定的利率环境下工作了八年后,对于借款人对利率风险的自满情绪是可以理解的。

在这段时间里,利率上升的错误开始太多了,以致使这种借款人摆脱了这种自满情绪。

新西兰联储目前的货币政策立场是,在一段时间内实际通货膨胀率高于2.00%(并确认高于2.00%)之前,不要考虑取消OCR,这对此也有些自满。

但是,鉴于近年来通货膨胀的所有虚假开端(只是出于各种原因而再次下降),这种自满情绪可能会得到捍卫。

优先行动是风险管理金融市场变量(例如利率)的中心原则。

尽早采取对冲措施并逐步求平均值,以达到所需的修复水平总是比被迫做出重大决定要容易得多,因为市场突然对您不利。

使用这些利率对冲策略的权衡始终是“我今天准备为未来的安全性和降低的利率成本波动性支付多少额外的利率成本?”

在过去五年中将固定利率掉期簿续期不断扩大的借款人,现在开始看到随着长期利率上升,其一贯策略的好处。

虽然未来12到15个月的90天至两年期掉期利率可能不会存在相关风险(2019年中期新西兰央行首次从OCR提款),但等待的借款人可能会发现期限掉期利率最高为0.50当他们最终确定风险将由他们承担时,在12个月内提高了%至1.00%。

五年内多支付0.50%,而不是在接下来的12个月内支付0.70%(90天浮动利率和定期掉期利率之间的差额),不是一个好经济学。

我们的3到10年掉期利率遭受“双重打击”的美国10年期美国国债收益率升至3.00%以上,并且纽西兰与美国债券的利差从8个基点低点反转的风险非常真实一个。

借款人需要在独立的长期利率市场中考虑这些风险,并相应地实施对冲策略。

预计即将上任的新西兰央行行长阿德里安·奥尔(Adrian Orr)倾向于采取先发制人的通胀压力,而不仅仅是等待更高的通胀,然后采取任何行动为时已晚。

一旦新任总督担任主席,当地金融市场将密切关注新西兰央行在这方面的措辞或影射变化。

每日掉期利率

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罗杰·杰克 与普华永道在财务咨询领域的合同。他专门研究固定利率证券,是经济学和市场的评论员。 

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10条留言

尽管我同意Roger Kerr的观点,但不能忽视增加OCR可能带来的,可能是意想不到的后果。

首先,它可以很好地增强新西兰元(对我们的出口商不利),其次,追逐收益的热钱流入可能最终抵消任何储备银行影响利率的举措。

追求收益率的进一步海外资金涌入这里的最终结果是,大量流入的资金最终在市场上投机,从而扭曲了资产价格。

新西兰储备银行也许认识到世界上充斥着现金,并接受了一段时间以来货币收益率将很低的说法。

罗杰(Roger),为什么经济学家继续不断提高利率?
利率将保持多年不变。
可能会有先升后降的奇数,但它们将保持与现在大致相同。
美国麦坎特负担得起他们的举动,因为那会对那边的系统施加太大压力

有趣的。
您是否习惯押注中央银行的市场信号?

//www.wsj.com/articles/fed-officials-marked-up-growth-inflation-ou...

因为重要的是他们所做的,而不是他们所说的那样。
利率只是一种方式...查看图8

//ourfiniteworld.com/2018/02/21/raising-interest-rates-is-like-sta...

图8呢?
在该图中,利率似乎是双向的。

TM2-您是否曾经从历史角度看过利率? (不仅是最近的10-20年,还包括最近的100 + ..?)

同样在非盎格鲁撒克逊国家的利率,比如说,日本的30利率几乎为零?年。

嗯,您好,全球利率都在上升,这不受新西兰央行的控制:
//fred.stlouisfed.org/series/USD12MD156N

“提前8天><---因为市场突然对你不利”

因此,让我们回顾一下过去的8年,如果您对冲了您,那么您将多次被烧毁,有可能扔掉数千只。

然后,让我们“突然”回顾一下,还有一个“基本”的重要兄弟。因此,要被烧毁,您将不得不看到利率的突然大幅上升,而且两者都不大可能。

现在固定抵押贷款利率低于12个月前。
预计的涨幅在哪里?
新西兰不是&澳元应该在去年加息吗?