新西兰元走低。全球债券抛售扩大

新西兰元走低。全球债券抛售扩大
尼克·史密斯's picture
19th Sep 19,7:54上午

在隔夜的欧洲央行会议上,央行宣布将存款利率下调10个基点,至预期的-0.5%,并恢复了量化宽松计划,步伐为每月200欧元。正如人们普遍预期的那样,在降息的同时引入了“分级”制度,该制度使部分银行的超额准备金免于负存款利率,目的是减轻对银行盈利能力的负面影响,从而减轻银行的意愿。借。欧洲央行还更加宽松地规定了TLTRO的条款,降低了利率并将期限从2年延长至3年。 

尽管量化宽松计划的规模低于分析师每月300亿欧元的预期,但欧洲央行的期限仍超出预期,欧洲央行声明称,债券购买将持续到欧洲央行开始加息之前。这实际上是ECB的“ QE infinity”版本。量化宽松的一些技术方面似乎尚未得到澄清,例如,当欧洲央行持有的德国国债达到33%的门槛时,欧洲央行将如何延长其计划(分析师估计可能会在一年内发生)。 。欧洲央行要么需要提高这些门槛,要么将其购买偏离“资本密钥”(即,在未来购买更多的意大利等而更少的德国)。新任总统拉加德(Lagarde)上任后可能会进行战略审查。欧洲央行此前曾以每月80亿欧元的速度购买债券。 

正如欧洲央行理事会几位成员在会议前的讲话和访谈所预示的那样,内部明显反对恢复量化宽松。据彭博社报道,德国,荷兰,奥地利,法国和爱沙尼亚的州长以及两位执行局成员反对该计划,他们倾向于保留债券购买储备,以防将来出现类似危机的情况。德拉吉再次呼吁各国政府在财政政策方面做更多的事情,他说:“大家一致同意,财政政策应该成为主要的政策工具。”

在会议召开之前,人们越来越怀疑量化宽松政策可能会重新启动,这一宣布立即使欧元和欧洲的利率降低。欧元跌至1.0927的低点,接近2017年以来的最低水平,但迅速反弹,目前交易价格为1.1065,当日上涨0.5%。同样,德国10年期国债收益率下降6个基点至-0.64%,但来回交易已达到12个基点,目前为0.52%。美中贸易利好消息(见下文),投机性头寸平息,以及市场参与者对欧洲央行能否提供更多刺激措施的决心(和能力)存有疑虑(考虑到内部对量化宽松的反对),解释了市场利率的逆转。对于欧洲央行而言,令人鼓舞的是,通胀预期急剧上升,5年期5年期通胀掉期上升8个基点至1.3%,长期外围债券收益率急剧下降,意大利10年期收益率下降10个基点至0.86%。 

在过去的24小时内,关于美中贸易关系的积极报道逐渐增多,这刺激了更广泛的市场情绪。彭博社报道说,一些特朗普顾问曾讨论过向中国提供有限贸易协议,以降低关税(即取消9月份的关税,而10月和12月的关税计划未实施),以换取中国承诺购买更多农业货物并加强知识产权保护。拟议的小额交易尚未通过特朗普,CNBC随后援引白宫资深消息人士的话说,“绝对不会”考虑采取这一措施。特朗普昨天宣布,计划将10月1日的关税计划推迟至当月15日,这是一种善意姿态,《环球时报》编辑表示,这将为即将进行的贸易谈判创造``良好的氛围''。据报道,在10月贸易谈判之前,中国也在考虑是否增加对美国农产品的购买,这是他们的一种善意姿态。尽管市场参与者自然地对两国之间不久的将来会达成“大协议”表示怀疑,但两国之间的关系趋势至少似乎正在朝着正确的方向发展。 

在欧洲央行(ECB)之后欧洲利率回升,有关美中贸易的更为积极的报道以及市场定位出现错误的明显迹象之际,全球债券的抛售已经扩大。 10年期美国国债收益率从欧洲央行后的低点1.67%上涨了5个基点,至1.79%。美国核心CPI公布的年度数据好于预期,升至2.4%,进一步推动了利率上扬。二手车价格是今年早些时候压低核心通胀的因素之一,本月又出现了大幅上涨,提振了整体核心指数。新西兰10年期掉期利率昨日上涨4个基点,至1.42%,鉴于隔夜的举动,我们预计这一步将在今天进一步扩大。 

隔夜美元走弱,按指数计下降了0.2%至0.3%,主要反映了欧洲央行会议后欧元和其他欧洲货币的升值。在风险市场背景下,&P500隔夜再度上涨0.6%,美国国债收益率上升导致美元/日元进一步上涨,目前已升至108.15,为六周以来的最高水平。 

出乎意料的是,美中贸易战线上的好消息使离岸人民币(CNH)上涨了0.6%,市场信心有所改善,欧元升值也无济于事。纽元兑美元从盘中高点0.6451跌至0.64左右,如今已下跌0.2%。由于贸易战爆发以来,两种货币之间的紧密联系,澳元兑美元汇率当天维持在0.6865不变,也没有像预期的那样从CNH升值中受益。 

上个月陷入收缩的新西兰制造业采购经理人指数今天上午发布。 

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1条评论

无头的鸡。欧洲央行表示,需要采取财政政策措施,而欧元规则则禁止以任何有效方式。
财政政策的扩张是新自由主义独立银行等旨在阻止资本扩张的目的,因为资本将自身视为鞭打帮助“社会”的少年阶层。另外,我们是否在不久前没有“主权债务危机”,LTRO的解决方案是什么?一言以蔽之,这部混乱的音乐剧并没有正义。德国和意大利正处于衰退之中,因为中国的状况比他们允许或其他任何人想承认的要糟糕得多。新自由主义的宣传家和政府代表已经走了41年的路,这里我们陷入了混乱,他们只能说:更多是一样的。必须降低利率,以诱使人们承担更多的债务,以代替由于全球化的荣耀而不再获得的工资增长。卖出一只小狗