有报道称,中美“两阶段”协议将很困难,导致股票和债券收益率下跌。鲍威尔表示,美联储加息的障碍很高,导致美元大幅贬值。随着市场对11月OCR的降价幅度降低,新西兰的利率上升。

有报道称,中美“两阶段”协议将很困难,导致股票和债券收益率下跌。鲍威尔表示,美联储加息的障碍很高,导致美元大幅贬值。随着市场对11月OCR的降价幅度降低,新西兰的利率上升。
尼克·史密斯's picture
11月1日,上午8:35

隔夜市场交易避险基调,股市下跌,债券收益率走低,日元走强。彭博社(Bloomberg)报道称,将难以达成长期的中美贸易协定,并且芝加哥PMI调查远逊于预期。在美联储主席鲍威尔表示加息的障碍非常高,隔夜此举已在很大程度上巩固之后,昨日美元大幅走软。受到美元疲软以及市场对11月OCR降息价格的缩减(目前约为50%)的推动,纽元回升至0.64以上。

昨天早上这份报告发布后不久,市场对美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评论反应强烈,暗示美联储未来加息的障碍非常高。鲍威尔说,美联储“在我们考虑提高利率以应对通货膨胀之前,将需要看到通货膨胀真正持续的大幅上升。”尽管美联储明确表示将在今年降息75个基点后暂停,但宽松的门槛似乎仍远低于加息的门槛。这些评论导致S的涨幅约为0.6%&P500(创历史新高),十年期美国国债收益率下跌4个基点(至1.77%),美元急剧贬值。

隔夜,股票市场大幅扭转了联邦公开市场委员会(FOMC)后的涨势,&P500下跌0.6%,尽管昨天收盘后Facebook和Apple的业绩好于预期。彭博社(Bloomberg)的一份报告影响了市场情绪,因为中国官员不愿与中美达成长期贸易协议,因为中国不愿进行重大的结构性改革,并坚持取消现有关税。下一阶段的贸易谈判将比第一阶段更加困难,这不会让人感到惊讶,但是该报告仍然提醒市场,尽管最近紧张局势升级,但关键的根本问题仍未解决。特朗普后来在推特上证实,双方正在寻找与习近平会晤的新地点,预计第一阶段将在该地点签字。

隔夜的另一个关键事件是芝加哥PMI调查远逊于预期,该调查在10月份降至43.2。除2015年12月的一次性数据外,这是自全球金融危机以来的最低调查水平。芝加哥PMI可能逐月波动,总部位于芝加哥的波音公司的持续困境可能会影响该指数,但数据表明今晚ISM制造业调查存在下行风险。市场预期ISM将在上个月的47.8之后升至49。工资单也将于今晚发布。在过去24小时的其他经济数据中,10月份中国官方PMI下降,制造业指数保持在50以下,而欧洲GDP则略有出人意料地上升,尽管该数字为1.1%,是年度增速最慢的一年自2013年底以来。

隔夜美国利率已经延长了走低幅度,十年期美国国债收益率再下降8个基点至1.69%。在股市下跌和芝加哥PMI疲软的背景下,市场已经提高了美联储的降息定价,到明年年底已经定价40个基点。鲍威尔似乎很快就排除了加息的可能性,至少在一段时间内,市场将继续对美联储下一次降息的风险平衡进行定价。

在鲍威尔表示升息的障碍非常高之后,昨日美元大幅下跌,昨夜美元大幅盘整。美元指数较昨日下跌0.3%至0.4%,并在过去三个月内向上推至交易区间的低端。在美国国债收益率急剧下跌和避险背景下,日元表现优于大市,并上涨了0.8%(美元/日元跌至三周低点108以下)。日本央行在昨天的会议上表示放宽了偏见,称将把利率维持在目前或更低的水平,但这对日元几乎没有影响。

纽元兑美元重回0.64上方,较昨日高出约1%,这是受到美元全面走软和纽元昨日升息的支撑。纽元/澳元汇率从近12个月低点升值至0.93附近。在西太平洋银行改变对新西兰联储的呼吁之后,昨天对OCR的预期进行了重大的重新定价,预计11月份将没有变化。市场对澳元11月OCR降息的信心在最近几周已经下滑,这与澳洲联储和美联储降息的预期以及最新的CPI报告中不可交易的通货膨胀带来的巨大惊喜相符。十一月份OCR削减的可能性现在已降至54%,尽管随后的会议概率变动较小,但最终的OCR已上升至0.7%。总的来说,鉴于新西兰经济活动指标疲弱,表明增长远低于新西兰央行的预期,新西兰央行将在11月将OCR降低25个基点。在中美贸易紧张局势恶化之后,近几周市场情绪有所改善,但全球经济数据尚未回升,仍处于低迷水平。

尽管美国2年期利率下降4个基点,但新西兰2年期掉期利率昨日上涨4个基点至1.03%,为自8月MPS以来的最高水平。曲线趋平,十年期掉期利率上升1.5个基点,至1.42%。

昨天的澳新银行商业调查显示,企业自身活动预期进一步(适度)下降,该指标降至2009年以来的最低水平。这表明GDP增速将继续从近期的2%增速放缓,至少在近期-术语。其他指标好坏参半,就业意向进一步下降,但投资意向和利润预期略有上升。通胀预期维持不变,为1.6%。鉴于上个月的变化很小,市场对该调查没有明显的市场反应。新西兰的下一个主要数据是下周的HLFS就业报告。

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