美国股市再次承压。 USTs的上升趋势被打破,表明中央银行拥有更多的控制权。政府加强或希望加强财政支持计划

美国股市再次承压。 USTs的上升趋势被打破,表明中央银行拥有更多的控制权。政府加强或希望加强财政支持计划
黄's picture
3月23日,上午7:51
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周五市场持续动荡,本周美国股市收盘表现差强人意,投资者在央行近期行动的帮助下寻求债券市场的避风港。纽元和澳元再度波动,在周五晚间交易区间超过2美分,并以柔和的姿态结束了本周,分别略高于0.57和略低于0.58。

COVID-19的传播仍然令人担忧,世界卫生组织指出,确诊病例的数量正在加速增长。前10万例确诊病例花了3个月,后10万例花了12天,而4天后,我们现在已超过30万例。尽管该病毒在中国的传播势头得到了很好的控制,但其他亚洲国家的新病例却激增,而在欧洲和美国仍然猖ramp。

市场开始认为该病毒的经济影响将是毁灭性的,目前正在公开辩论与大萧条的比较。周五令市场震惊的是,美国许多州的州长(占美国总人口的三分之一以上)命令公民在可预见的将来呆在家里,只允许基本服务继续运行。

高盛警告称,美国经济可能在第二季度按年率缩水24%,这表明经济活动呈悬崖式下降。收盘后,美国联合航空表示计划将国际航班容量削减95%,这进一步证明了这种衰退的迹象。

决策者仍在积极采取新措施来帮助缓解市场压力,但人​​们越来越意识到,在病毒传播受到打击之前,“买入”风险资产还为时过早。

美联储将其紧急货币市场设施扩展到包括市政证券在内,使市场的另一部分免于内爆,并避免了全球金融危机期间不需要储蓄的市场区域,这表明当前的市场状况非常糟糕。到周五早上,美联储已经在上周末宣布的7000亿美元债券购买计划中走了一半,这表明其量化宽松计划可能还需要增加更多。

美联储还从其他中央银行可以利用的每周融资方式转变为每日美元融资方式,这有助于降低获得美元融资的成本(欧元兑美元3个月期基准掉期从本周初的负80点降至几乎为零。 。)欧洲央行通过灵活处理不良贷款,进一步减轻了银行的负担。

财政政策公告继续增多。英国《金融时报》报道,德国正计划设立新的5000亿欧元救助基金,以救助公司,其中包括直接股权和国家担保,以承保受动荡影响的公司的债务,这些政策占GDP的10%左右。目前正在美国举行会谈,谈判方案将在2 Tn美元左右(占GDP的10%)左右,预计不久将宣布。在英国,总理提供了第三项紧急方案,这将使面临工作风险的工人获得政府支付的工资的80%。澳大利亚政府宣布了第二个更大的财政计划,价值占GDP的2.5%。世界范围内已经宣布了许多其他政府支持措施,但数量不胜枚举。新西兰政府将不得不再次采取比上周宣布的方案大得多的方案,只是时间问题。

在星期五,S&P500指数开盘良好,但在整个交易日中一直走低,收盘下跌4.3%,低于2018年圣诞节前夕的支撑位,这是三年以来的最低收盘价。它结束了另一个动荡的一周,该指数暴跌了15.0%。欧洲股市在过去两个交易日中经历了罕见的背靠背增长,但这早于美国交易时段晚些时候的大幅下跌。

信贷市场仍然紧张。美国所有行业的高收益点差突破了1000个基点(在全球金融危机最严重的时候突破了1900个基点),而投资级别的点差也突破了350个基点,而一周前仅为200个基点。

随着投资者权衡需求破坏的影响,油价出现了下行压力,一些交易员认为需求可能会下降,每天约为10-20百万桶。 WTI原油暴跌逾11%,周跌幅达29%。布伦特原油表现更好,全天下跌5%,一周仅下跌20%。

本周早些时候,美国国债收益率的上升之路(一个令人不安的迹象)似乎已经被打破,在央行购买的鼓励下,投资者又将国债视为避险资产。世界各地的政府利率都出现了大幅下跌,美国10年期美国国债利率下降了近30个基点,至0.85%。

在纽西兰,新西兰联储宣布了一些新的行动,以确保在最近几天出现混乱的交易条件后,金融体系中有充足的流动性。这些业务包括定期融资工具,外汇掉期市场资金的增加以及为政府债券市场提供流动性。助理州长霍克斯比在接受彭博社采访时证实,该行已购买少量政府债券以帮助增加市场流动性。作为计划的一部分,我们仍在等待新西兰央行加大购买国债的力度,霍克斯比指出,这是MPC选择部署该工具的决定。

澳洲联储开始了其政府债券购买计划,在四个期限(长达八年)内购买了价值50亿美元的债券,这表明它希望看到整个曲线的收益率降低,而不仅仅是在曲线的尽头。

周五,由于美国国债收益率下降和央行支持政策,澳大利亚和新西兰的利率均大幅下跌。纽西兰10年期掉期利率下跌43个基点至1.46%,填补了与掉期市场的差距,十年期掉期利率下降22个基点至1.37%。市场仍然感到流动性不足,并且新西兰联储大规模购买债券计划肯定会给车轮加油。

转向货币市场,它们仍然高度波动,大范围交易成为必需品。纽元兑美元在周五当地时段交易中表现出一定的走强,在加州宣布禁售令之后,美元承压。但是风险资产的撤换很快就赶上了,在周五晚间纽元走弱,并从纽交所收盘价下跌近1%,跌至0.57。澳元走类似的路,本周收于0.58以下。新西兰央行正在监视纽元,霍克斯比指出,世行可能会介入缺乏流动性的地方。

在全球深度衰退的宏观背景下,两种货币仍然面临巨大的下行风险。但是从短期来看,这需要权衡美元的压力。美元掉期额度的实施帮助缓解了在美元流动性争夺战中美元面临的上行压力,早先提到的基础掉期市场的变动就证明了这一点。周五晚上美元仍普遍走强。加元和英镑是例外,都显示出一定的涨幅,尽管考虑到极端波动,应将其读入每日走势中。英镑在周五特别波动,交易区间为1.14-1.19。

在思考未来一周的市场交易方式时,投资者将权衡全球范围内的严重停工可能持续多长时间-这取决于控制好COVID-19的传播需要多长时间-正在进行大规模的政策反应,这将有助于应对冲击。如果投资者担心大萧条的可能性更大,那么风险资产将面临更多的下行风险。动荡的市场环境将持续一段时间。

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