罗杰·杰克(Roger J Kerr)说,目前存在两个主要的纽元漏洞,包括Covid损坏以及针对纽西兰经济的解决方案

罗杰·杰克(Roger J Kerr)说,目前存在两个主要的纽元漏洞,包括Covid损坏以及针对纽西兰经济的解决方案
20th Aug 17,8:20 am

要点摘要:-

  • 新西兰人消散的货币政策和选举风险
  • 新西兰元存在两个主要漏洞:-
    • Covid损害和针对新西兰经济的解决方案
    • 股票牛市突然结束

新西兰人消散的货币政策和选举风险

不出所料,纽元兑美元汇率已从两周前的高点0.6700向下修正至接近0.6500。

然而,由于全球外汇市场美元持续疲软,回撤幅度受到限制。

美元兑欧元汇率在6月和7月被抛售后一直稳定在1.1800美元附近,但没有迹象表明美元的任何短期回升会导致NZD / 美元 汇率走低。

先前提到的新西兰元的短期风险,新西兰联储8月12日的量化宽松政策(“ QE”)增加以及9月19日大选之前的政治风险在没有对美元造成重大下行压力的情况下发挥或改变了。

新西兰储备银行按预期交付了增加的LSAP金额,并将负利率维持在未来水平上(如预期)。

包括新西兰元市场在内的货币市场已经迅速得出结论,新西兰央行的货币政策杠杆影响经济行为的能力越来越弱。

由于现在每个人的利率都为零或接近于零,因此利率差异或变化对汇率没有影响。

新西兰央行表示,他们准备与负利率一起申请的另一项工具是向银行提供直接定期贷款,以贷给企业。问题在于您仍然会遇到银行信贷/放贷政策(因为通过银行发现了失败的20%政府担保计划)。

第二个问题是,即使债务成本非常低或为零,大多数企业也不想借入更多债务(超出营运资金要求)。负利率在日本或欧洲没有奏效,澳元已将其排除在外。因此,新西兰联储一直在威胁要降息,更多的是用光学手段来使新西兰元保持低价。

猕猴桃美元的政治风险尚未完全消除,但由于预计总理将宣布推迟大选至稍后的日期,因此将延迟时间。

在该国处于第2级和第3级锁定模式的情况下,由于目前正在进行政党选举活动,因此在一个月的时间内继续举行大选将无法实现民主。总理Jacinda Ardern先前成功控制Covid的竞选宣言(与政策无关)现在正随着奥克兰最近爆发的感染而散乱。

新西兰元面临两个主要漏洞

展望未来,新西兰元现在存在两个主要漏洞:-

  1. 由于我们采取Covid淘汰策略而造成的持续经济损失无法发挥作用,因此我们已陷入困境。
  2. 随着投资者开始将未实现的利润存入银行,美国股票牛市突然结束。投资者的“避险”模式始终对新西兰元不利。  

Covid损害和针对新西兰经济的解决方案

再一次,似乎是企业界(以及企业主/经营者的生计)是为另一次政府施加封锁而付出代价的人,这损害了经济。

由于政府被迫采取严厉的下意识的行动来遏制新的疫情,因此激怒和挫败感正在加剧。鉴于墨尔本发生的情况,也许Covid的回归是不可避免的,但是通过严格的边境/检疫控制(我们被告知已经到位),可以避免这种情况。

媒体专栏作家和评论员善于发现问题,并批评政府(政客和官僚主义)对我们现在陷入狂犬病大流行的困境。但是,他们往往缺乏提供解决方案的机会。以下是短期和中期的一些建议解决方案,它们将减少持续的经济损失的风险。

  • 短期解决方案:需要实施严格的纪律和控制措施,以确保“安全”检疫设施的安全,并严格控制感染者,即武装警卫和电气化围栏。照顾白痴是你要做的。人权,隐私法和政治正确性可能需要退后一步,以使家庭有能力将食物摆上餐桌。没有人应该有权或有能力“拒绝” Covid测试。对于某些人来说,“强制性”也许不是新西兰的方式,但目前这是唯一的方式,需要强制执行。
  • 中期解决方案: 在我们的南太平洋泡沫中,完全消除Covid并因此与世界其他地区隔离是对经济不可行的解决方案。抑制病毒并以受控方式与之共存是经济运转的唯一答案。使用智能技术快速控制感染热点是另一种解决方案。蓝牙ID卡提案已于6月初提交给政府,它似乎以典型的惠灵顿方式束缚在繁文tape节中。最终,由于旅游业是我们的第二大产业,边界必须重新开放。人们在到达新西兰之前对他们进行测试和通关是不安全的,因为证书或健康护照很容易被骗,并且不受我们的控制。我们可以等待Covid疫苗(只有在使用20年后才消灭天花),或者我们可以邀请私营部门针对这些问题提出明智的解决方案。

现任政府似乎没有关于病毒感染和让经济正常运转的中期计划。在自我施加的锁定下扔掉借来的现金不是计划或政策规定。可悲的是,许多人似乎失去了道德准则,以为我们可以无限制地继续借款,而将账单寄给孙辈是合理的。  

股票牛市突然结束

预测股市泡沫何时破裂以及破裂的严重程度的时间充满了风险。没有人知道任何时间的准确性。但是,无论何时开始,新西兰元的下行风险都会在那时增加。

与此同时,纽元兑美元汇率的更大中期风险是美国在全球舞台上的持续疲软。随着美联储和新西兰联储继续使用量化宽松的货币政策,汇率影响被抵消。

预计美元贬值的原因是美国需要较低的货币价值来吸引外国投资者,以为不断膨胀的政府预算赤字和债务提供资金。

如下图所示,2009年美国政府预算赤字跌至GDP的10%时,美元指数大幅下跌至80。


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资源: 硬币桌

* 罗杰·杰克是Barrington财政服务新西兰有限公司的执行主席。自1981年以来,他就新西兰元发表过评论。

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2条留言

通常是非常好的文章。但是我认为,OCR负面影响及其对美元的影响有点不屑一顾。

我支持锁定,如果它停止了其轨道中最新的Covid突破。我支持本文中有关隔离设施必须有效的评论。

如果政府遵循这条我认为是正确的道路,那么它就必须减轻对受影响企业的打击。它应该继续保持原始形式的工资补贴,并将所产生的债务出售给新西兰央行。债务可能会在以后的时间被取消,而不会转嫁给子孙后代。

如果为了维护企业和工作而发生债务,则产生债务。实际上,不存在不以一种或另一种形式产生债务的选择。如果您没有锁定措施,那么人们会停止购物,企业会破产,除非他们获得贷款以维持生计。债务可能以未付债权人的形式出现,未来业务收入的损失和工资的损失,或者以在未来某个日期偿还的贷款的形式发生。

如果您向企业提供贷款,那么选择是哪种债务形式,即公共债务还是私人债务。由于银行不会放贷,目前信贷紧缩。政府向企业提供了借贷或赠与,从而以工资补贴或IRD贷款的形式借给了赚钱的人,但不足以弥补这一缺口。私人银行没有弥补这一缺口。如果不能弥补这一缺口,那么新西兰所承担的债务将是真正的债务,形式是失去工作,失去业务和失去个人机会。正是这种债务将被移交给后代,而不是美元债务。

如果美元债务是政府与新西兰央行之间闭环的一部分,则可以以使子孙后代成本最小化的方式进行处理。这是日本人如何应对人口下降造成的通货膨胀的三十年,同时又维持了自己的生活水平和工业基础。

日本是货币安全的天堂。

如果银行不提供贷款,而政府又过于谨慎,无法真正放松信贷状况,那么,IRD的另一种选择是承担起国有银行的职责,并使用符合以下条件的贷款标准向企业提供贷款:比私人银行更容易,更直接。