罗杰·克尔(Roger J Kerr)说,外汇市场的前景比储备银行更远's interest rate cut

罗杰·克尔(Roger J Kerr)说,外汇市场的前景比储备银行更远's interest rate cut
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12月15日,15:46pm

通过 罗杰·杰克

广东体彩网央行没有做出我上周预期的决定,金融市场的反应也不是我所预期的。因此,这方面的所有惊喜。

但是,我们回到了从利率和汇率水平开始的地方。

一个礼拜前 -“外汇市场本周不会看到广东体彩网联储削减OCR,即使这样做了,广东体彩网联储也可能暗示他们正处于“中立”的模式,正如澳联储最近所做的那样。

广东体彩网央行对未来三年假设的90天利率走势的前瞻性指导是利率保持在2.60%以上。

外汇市场认为,这是信号的微妙转变,从对未来货币条件的“宽松”偏向到“中立”立场。因此,NZD / 美元汇率并未像大多数人预期的那样贬值,而是从0.6640升至0.6775的高位。

由于外汇市场一直在寻找未来的经济/货币状况并将其定价为今天的汇率,因此广东体彩网央行发出的略微改变的消息被视为对广东体彩网元有利。

广东体彩网储备银行决定将OCR降低到2.50%的主要目标似乎是降低广东体彩网元汇率,这反过来又将使年度通胀率回到1%至3%目标区间的中间(进口消费品价格上涨)。迄今为止,该策略对广东体彩网联储适得其反,因为外汇市场的反应极有可能与他们的预期相反。

广东体彩网联储在声明如何影响外汇市场方向之前应该有一个很好的主意。他们还将对广东体彩网元汇率走高感到惊讶,因此可能(事后回想)认为,不削减OCR,而是维持宽松的偏见信息的替代策略在推动广东体彩网元走低方面会更加有效。

将OCR削减至2.50%的决定对经济和金融市场的唯一影响似乎是银行立即将其可变抵押贷款利率降至5.75%。这种变化将不会对房地产市场产生任何影响,因为越来越多的住房抵押贷款借款人将目标定为较低的一到三年固定利率交易。上周四的声明在2.75%至2.90%区域内,一到三年的批发掉期利率基本没有变化。

自9月份发表声明以来,广东体彩网储备银行对广东体彩网经济前景的一个重大变化是,他们现在预计年通胀率将需要更长的时间才能从目前的+ 0.40%提高到2.00%的目标。他们正确地看到经济比9月份更强劲,并且全球风险已经降低。

广东体彩网央行对2015年下半年经济增长1.20%的预测似乎不乐观。 9月季度的GDP增长数据将于周四17发布。 12月份可能远高于广东体彩网联储的+ 0.60%的预测,本季度区域+0.80%/ + 0.90%的增长不会令我感到惊讶。

我认为,NZD / 美元汇率从当前即期汇率0.6725的短期方向将回到先前的0.6400 / 0.6600范围,其主要原因有以下三个:

  • 美联储加息应该会使欧元/美元汇率从目前的1.1000美元回落至1.0600美元,即在圣诞节前美元兑所有货币走强。
  • 飙升至0.6775之后,没有“跟随”买入广东体彩网元。未来几天,上周放置的纽元兑美元多头头寸将进一步减少。
  • 到目前为止,澳元对过去一周的金属和矿业商品价格暴跌非常抵制。 CRB商品指数下跌10%至175,因此预计广东体彩网元在未来几周将跟随澳元走弱。

然而,出口商需要下订单以在0.6400 / 0.6600范围内进一步套期保值,因为相对较高的利率,相对较高的经济增长以及乳制品价格进一步回升,广东体彩网元的中长期前景依然乐观。夏季干旱严重打击农业,仍然是这种积极的广东体彩网元观点的主要风险。

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罗杰·杰克是普华永道的合伙人。他专门研究固定利率证券,是经济学和市场的评论员。有关定息投资的更多评论和有用信息,请访问: rogeradvice.com

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