罗杰·杰克概述了为什么石油和牛奶价格是新西兰元的重要推动力's value

罗杰·杰克概述了为什么石油和牛奶价格是新西兰元的重要推动力's value
罗杰·杰克's picture
7月30日,上午9:21

By 罗杰·杰克*

在过去的一周中,(对于未来的市场方向)一直在某种程度上告诉我们,美元在全球外汇市场上未能走强,原因是美国经济在6季度达到了强劲的4%GDP增长率,并且所谓的“特朗普政府与欧洲人之间就贸易/进口关税休战”。

欧元兑美元汇率最近几周一直维持在1.1600和1.1700的窄幅交易区间内。

外汇市场得出的结论是,美国的增长并不比之前的预期强,而且他们此前看到强劲的个人季度在随后的时期没有得到维持。

美联储今年仍有望继续两次加息0.25%,但这已完全计入当前货币价值,因此这并不是一个新的美元利好因素。

这些国际事态发展对新西兰元的影响被忽略了(正如本专栏所预期的那样)。

目前,澳元和新西兰元都在其兑美元交易区间的底部反弹,目前市场对这两种货币的投机性定位并没有真正允许其进一步走软。

投机者已经大量“卖空”了澳元和新西兰元,下一个重大举动将继续上升,因为这些货币下注者最终不得不购买新西兰元和澳元来平仓。一年中的时间将对该市场的定位产生影响,因为北半球投机者将渴望在每年的7月/ 8月暑假前关闭其公开货币头寸。

除了决定短期纽元走势的投机性市场头寸之外,纽元/美元汇率的重要中期驱动因素是我们主要的出口商品(全脂奶粉-“ WMP”)的价格上涨还是下跌。

如上图所示,NZD / 美元汇率与WMP价格之间的相关性在很多年中既牢固又可靠。

当前的价格暗示,相对于WMP价格,新西兰元在0.6790处被低估了一点,接近0.7000。

许多因素影响着全球牛奶生产的供应方(天气,价格,关税,补贴等),这是全脂奶粉价格变化的决定因素。

在WMP的国际需求方面,中国在任何时候购买多少奶粉始终很重要。然而,另一个同样重要的需求侧因素是作为食品蛋白质边际进口国的国家是否正在积极这样做。

恒天然众多WMP的边际买家是石油生产国,例如阿尔及利亚,利比亚,巴西,尼日利亚,墨西哥和印度尼西亚。当原油价格上涨时,这些国家有能力进口更多的蛋白质。当油价下跌时,他们要求的WMP更少。这是一个简单的经济/商业方程式,受下表支持。

在2014/2015年奥巴马总统取消制裁之后,伊朗重返世界市场供应石油,导致油价暴跌(紧随其后的是WMP)。干旱天气减少了牛奶供应量,迫使WMP价格在2017年初急剧上涨。

早先有人认为,美国页岩气/石油生产商将导致油价上限为每桶55美元/ 60美元,因为一旦销售价格远高于其生产成本,他们将提供更多的石油。

但是,由于美国缺乏合适的管道/炼油厂基础设施,因此情况并非如此。

石油价格似乎继续保持在每桶60美元以上,因为欧佩克和俄罗斯人管理供应量以保持价格上涨。

因此,很难看到全脂奶粉价格因油价的“因果关系”而下降。北半球的干燥天气条件也表明未来几个月的WMP供应量将减少。

此分析的净/净结论不支持NZD的进一步弱点。

电子邮件:  

 
 
 
 
 
 
 
 

每日汇率

选择图表标签»

“美元”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“ AU $”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“ TWI”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“¥en”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“¥uan”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“€uro”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“ 英镑”图表将在此处绘制。
载入中...
每日基准利率
资源: 新西兰银行
“比特币”图表将在此处绘制。
载入中...
世界标准时间结束
资源: 硬币桌

 

* 罗杰·杰克是独立的资金管理顾问。自1981年以来,他就NZ $发表评论。 

我们欢迎您在下面发表评论。如果您尚未注册,请 注册后发表评论。

记住我们欢迎强大,尊重和有见地的辩论。我们不欢迎任何侮辱性或诽谤性的评论,并将取消对反复发表此类评论的人的注册。我们目前的评论政策是 这里。