罗杰·克尔(Roger J Kerr)研究了新西兰元的利好因素以及全球油价的利弊因素

罗杰·克尔(Roger J Kerr)研究了新西兰元的利好因素以及全球油价的利弊因素
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11月26日,上午8:37

罗杰·J·克尔(Roger J Kerr)*

过去一周的两个市场发展,一个是本地市场,另一个是国际市场,这似乎在告诉我们关于猕猴桃美元以及全球经济的未来方向的重要信息。

总部位于英国的私募股权基金Apax Partners宣布以25亿新西兰元收购当地上市公司Trade Me的消息可能被解释为全球投资者在关注并转移廉价的新西兰商业资产,因为新西兰元贬值了12过去六个月对美元的百分比。

在某些方面,它也可以解释为对新西兰经济以及货币价值的国际投资信任票。

必须将Trade Me的软件应用程序视为可转移并可扩展到更广阔的国际市场,因为在相对较小的新西兰经济和市场环境下,本地基金经理开始将Trade Me视为成熟业务。

最近几周新西兰元的突然升值也可能告诉我们,Apax Partners在外汇市场已经活跃,在预期的跨境M交易之前购买了新西兰元的看涨期权。&新西兰元的交易和结算。

第二个主要发展是原油价格(WTI)出乎意料且突然下降了34%,从10月初的每桶76.40美元跌至11月23日星期五的50.40美元。

就在几周前,所有人和其他人都在争论油价可能升至每桶100美元,因为对伊朗实施制裁将减少国际市场上的石油供应量。

特朗普总统和美国借贷沙特阿拉伯以增加产量,以应对伊朗的减排。

由于发生了这种事,伊朗人继续向中国和日本供应石油,而超过市场预期的供应量是导致石油价格方向反转并导致大量抛售的因素之一。

石油价格的下跌还被解释为石油生产商和贸易商采取了早期行动,因为他们认为随着全球经济增长在周期的后期开始放缓,2019年对石油的需求将会减弱。

原油价格的惊人下跌,加上最近新西兰元从0.6500跌至0.6800以上的大幅升值,随着汽油泵价格将开始急剧下降,在未来几个月内立即改变了当地的通胀前景。

新西兰联储在某种程度上减轻了压力,但是这不会被视为主要的负面因素。全球增长表现疲弱通常被视为纽元兑美元,因为大宗商品价格通常会走软,我们仍然被视为增长/大宗商品货币。

展望未来几个月,以下因素和情景将决定NZD / USD汇率的总体方向和交易范围:-

  • 贸易战 –特朗普总统和总理习近平在布宜诺斯艾利斯举行的G20会议上,中美贸易谈判将于下周取得积极进展,这将被解释为美元为负面,新西兰元为正面。
  • 中国经济 –在短期到中期,中国人有足够的火力来重新刺激其缓慢的经济增长。如果他们不这样做,来自中国的糟糕的经济数据将对澳元不利,从而对新西兰元不利。
  • 澳大利亚政治/大选 –总理斯科特·莫里森(Scott Morrison)必须在2019年5月18日之前举行大选,由于3月将举行新南威尔士州选举,他似乎将在5月举行大选。对澳大利亚工党政府的逆转对澳元不利,但是如今澳大利亚持续的政治动荡在这方面是正常的。
  • 美联储的细微差别 –如果未来几个月美国经济数据开始恶化,美联储将在2019年将其信号调整为加息不到三次。这种变化对美元不利,对新西兰元有利。
  • 乳制品价格行为 –天气之神在今年春季在新西兰提供了丰收的牛奶产量,全脂奶粉(WMT)价格已从几个月前的3,000美元/吨滑落至2,600美元/吨。澳大利亚(受干旱影响)和欧洲较低的牛奶量应将全脂奶粉保持在这些水平。但是,此后的进一步下跌对新西兰经济和新西兰元(继续密切追踪全脂奶粉价格–参见下表)不利。
  • 美国内部预算赤字 –正如本专栏多次强调的那样,2019年美国内部预算赤字的爆发对美元价值非常不利。货币必须贬值才能吸引外国投资资金,以弥补年度赤字缺口,因为美国本地储蓄量仅能弥补预期赤字的50%。 
  • 当地经济数据 –正如阿德里安·奥尔(Adrian Orr)所说,它始终“取决于数据”。更积极的经济数据,例如上周的制造业PMI调查结果,表明经济将持续增长,并且绝不会对新西兰元构成负面影响。

上面的负数列表与新西兰元的正数匹配。令规模对新西兰元总体保持正面的事件是,对冲基金投机者仅减少了其庞大的“卖空”新西兰元头寸的一小部分,但仍有大量资金需要在年底前解散。结束。那将是更多新西兰元购买的地方,到12月底将其逼近0.7000。

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* Roger J Kerr是Barrington财政服务新西兰有限公司的执行主席。自1981年以来,他就新西兰元发表过评论。 

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8条留言

有时您必须嘲笑此专栏。实际上,这不是关于新西兰元汇率走势的专栏文章,而是关于他在新西兰元对冲交易中向新西兰公司提供的财政部建议的理由。

当然,市场是做空美元的-例如以奇异果兑WMT价格为例-美元下跌了约12%,WMT下跌了20%-因此,即使在他提供的图表上-如果继续,美元也会下跌。在这个水平上仍然被高估了一些-但是,如果WMT集会或贸易战的恐惧消退-那么她就走了。

如果WMT继续走弱,石油持有或走低,美国/中国在本周G20会议之后开盘更多,人民币汇率跌破7水平,也许他应该考虑平衡。

乐于谈论$的是Roger,但不愿意将$的水平称为以上最终结果。

或是对历史Fx流量的基本误解。即我们降低利率,NZD上升,从历史上看,对于猕猴桃和整个美元来说,都是错误的。

他说他的书,你是对的

这次他肯定已经划定了界限:“到12月底为0.7000”。

面对3到4周前几家主要银行所说的话,这种说法不成立。

我做了一个便条,贴在屏幕前只是为了提醒我……“罗杰说……”

我们贫穷的银行经济学家和其他经济学家在经济数据方面无法休息。 Q / Q零售销售扁平化。为什么有人会对专家说的话充满信心,这超出了我的理解范围。

我当然不.....

在硬币的另一面,我们想知道圣诞节前买的是100美元。他们所做的只是看着短期的上涨,并假设它会“永远”持续,相反,石油甚至没有停留在中期趋势中,而是从悬崖上跌下来,但是当您查看5年价格时,它就做到了。

“第二个主要发展是原油价格出人意料地突然下降了34%”

我认为市场观察家和评论员坦率地说不知道(短期)。他们似乎所做的只是在事件发生后就事态的猜测给我们“明智的话”。没有数学,没有经过验证的逻辑,只是一个疯狂的猜测,这就是为什么要遵循这样的夸克?

我不,我认为基本原理最终会发光,在人们的时间幻想中,贪婪和愚蠢会成为障碍。

现在来,让我们给罗杰他应得的。他说的很好&用很多理论来支持它,当然其中一半将被证明是错误的。没有人能猜到市场,那是刺激。尝试去。现在有很多拨盘&运行好船的图表不可能将它们全部考虑在内。我们今天需要生活,所以我们今天需要赚钱,所以我们今天必须玩游戏。这就是我们所做的。这就是我们一直在做的事情。是商业。是贸易。好有趣。

除非您在半年前听了他的评论,当时他自信地预测其交易区间为0.68-0.72,并建议出口商对冲新西兰元即将升值,否则这可能会很有趣。当时遵循他的建议的企业损失了不少钱。他的预测倾向于仅提供积极的NZD新闻影响力,而最小化甚至不提及负面新闻。单面覆盖不是很有帮助。

我确实感到有趣的是,纽币在过去一周中下跌了约1.5%。由于某些原因,这本周不值得一提,尽管前几周的涨幅肯定得到了强调。我不喜欢单面报道...