货币掉期-它们如何运作

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对于资产和负债以不同货币计价的公司来说,外汇掉期是一种有效而高效的现金管理工具。

它们使您可以利用一种货币拥有的资金来为以另一种货币计价的债务提供资金,同时管理不利的货币变动风险。

如果您需要在一天之内将一种货币兑换为另一种货币,然后在以后重新兑换这些货币,则可以使用FX掉期。外汇掉期交易可以代替外币存款或借贷。

外汇掉期交易有两个分支或阶段(a 临近约会 和一个 远期约会)。

在近端日期,您以商定的即期外汇汇率将一种货币交换为另一种货币,并同意在将来的日期再次将相同的货币交换回去(远期约会)以远期外汇汇率计算。

简而言之,外汇掉期合约是将两个外汇合约(即期外汇交易和FEC(远期外汇合约))打包在一起以相互抵消(尽管结算日期和汇率不同)的合约。

交易商在外汇掉期中提供的汇率取决于:

•交换的货币数量;
•外汇市场上所涉及货币的汇率;
•您同意再次交换货币的未来日期(远期日期)(最多24个月);和
•远期外汇汇率。这是通过调整远期外汇交易在外汇掉期的近端日期中使用的即期汇率来计算的。远期点调整代表所涉及货币的国家之间的利率差异,并以较高的利率补偿远期汇率货币的卖方,以补偿卖方本可以赚取的所涉及货币的利率差异(以批发金融市场)如果没有发生掉期交易。

外汇掉期的主要好处或主要用途

外汇掉期允许您抵消外汇承兑承诺,即您将在某一天收到某种货币,但需要在以后的某日以该货币付款。

外汇掉期可防止汇率意外波动,并在会计和预算预测中提供一定程度的确定性。它将降低外汇风险,但不能消除利率风险。

可以使用所有主要货币(GBP,USD,AUD,NZD,EUR,JPY,CAD,CHF)以及多种次要货币进行外汇掉期。

外汇掉期的期限及其设置方式

FX掉期的期限和金额可以根据您的特定需求进行调整,并在您进入FX掉期时被同意。

外汇掉期的应付金额和应付金额的计算方法

如上所述,外汇掉期交易有两条腿(近腿和远腿日期),并且总是涉及一种货币被交换为另一种货币,即被交换。

•在近端日期,您以约定的汇率(即价汇率)将一种货币的金额换成另一种货币的金额,该汇率由签订合同时所提供的汇率决定。

•在最远的日期,您同意按照约定的远期外汇汇率再次兑换货币,该汇率在签订合同时确定。

即期汇率和远期外汇汇率之间的差异反映了两种货币国家之间的利率差异,以远期点表示。

就近端和远端日期提供的外汇汇率取决于:

•卖出货币和买入货币的金额;
•外汇市场上所涉及货币的报价汇率;和
•您希望交付已售货币并收到所购货币的日期(最多24个月)。

初始保证金的支付

在您进行外汇掉期交易后,交易商会要求您立即支付一笔称为初始保证金的金额(通常是您在临近交易日所售货币总金额的0%-20%之间的金额),例如在您进入外汇掉期时提供的建议,如果外汇掉期的远期汇率出现不利变化,则可能需要随后的保证金付款。

初始保证金是所售货币的一部分付款(即您同意为所购买货币支付的货币),并用作FX掉期的保证金。

当您支付初始保证金时,它将被记录在您的账户中,并且应该以信托方式将您的信任存入另一个``衍生品投资者货币账户'',直到您结清外汇掉期为止。

在同意外汇掉期后,您必须可以立即支付初始保证金。

如果在2个工作日内未收到所需的初始保证金,则您的合同可能会被终止和平仓,您要负责(并承担)因平仓而引起的任何损失。

保证金付款通常不支付利息。

外汇掉期的例子:

一家新西兰公司在新西兰的公司银行帐户中有150万新西兰元,并要求在接下来的三个月内为其在澳大利亚的业务提供100万澳元的资金。

与其决定以10%的零售贷款利率从银行借款澳元(这将花费25,205.48澳元(基于10天的92天借款),它决定使用FX Swap使用其新西兰元来满足此要求费用为5,431.10新西兰元(应收利息损失为9,537.21新西兰元减去收到的掉期收益4,106.11新西兰元,如下所述)。

该公司进入外汇掉期交易,在3个月内出售其新西兰元(NZD)并获得澳元(AUD),反之亦然。

交易日期2015年5月12日(即期起息日2015年5月14日)

截至2015年5月12日的NZD / 澳币汇率

即期汇率............ 0.9250
远期汇率* .. 0.9215
*三个月(2015年8月14日)92天

远期点=即期汇率-远期汇率

即期汇率...................... 0.9250
远期汇率.................................. 0.9215
前进点收益........ 0.0035

截至2015年5月14日的利率(365天基准)

澳元2%
纽西兰元(NZD)3.5%

远期汇率计算如下:
如果您的盈余资金使用的是利率较高的货币(例如新西兰),而您的资金需求所在的利率环境较低(澳大利亚),则远期贷款将为您带来“好处”较高的计息货币,反之亦然。

澳元投资
        100万澳元x 2%x 92天= 5,041.10澳元

纽元投资
        1,081,081.08新西兰元x 0.9250 = 100万澳元
        1,081,081.08新西兰元x 3.5%x 92天= 9,537.21新西兰元

远期汇率
        (AUD $ 1,000,000.00 + 澳币 $ 5,041.10)/(NZD $ 1,081,081.08 + 纽元 $ 9,537.21)= 0.9215

在此示例中,公司将收到如下的外汇掉期确认单:

交易类型 换腿日期
交易日期 2015年5月12日 
合同编号 C123456
起息日 2015年5月14日*
你卖了 新西兰元1,081,081.08
你买了 澳币 $ 1,000,000.00
即期汇率 0.9250 
初始应付保证金  纽元 54,054.05 
*(在您进行交易之日起2天后)
   
交易类型 交换远期日期
合同编号 C123457
起息日 2015年8月14日*
你卖了 澳币 $ 1,000,000.00
你买了 新西兰元1,085,187.19
远期汇率 0.9215
*(2015年5月14日之后为92天)

 

要求初始保证金为出售货币的5%(1,081,081.08新西兰元x 5%= 54,054.05新西兰元),作为掉期合约远期成分的担保。

该公司需要在2015年5月14日当天或之前向经销商支付1,081,081.08新西兰元,外加54,054.05新西兰元的保证金,作为回报,该公司将获得100万澳元。

三个月后,该公司将向经销商支付1,000,000.00澳元,并收取1,085,187.19新西兰元,外加54,054.05新西兰元的初始保证金。 

上面的示例仅提供了一种情况的示例,并未反映您所订立的衍生工具所产生的特定情况或义务。

追加保证金义务

外汇掉期交易受交易商施加的持续保证金义务(追加保证金)的影响,这是您的外汇掉期(特别是外汇掉期的远期交易日)的保证金。

您有责任满足所有追加保证金的要求,最高不超过售出货币的总和。

追加保证金付款将记入您的帐户,并且是所售货币的一部分。

您的账户余额必须超过外汇掉期所需的最低保证金要求。如果没有,则可以随时进行追加保证金通知(通常每天都会确定追加保证金通知),并且您有义务在追加保证金通知中规定的时间之前(通常在2个工作日内)支付所需的金额来满足追加保证金要求(但可能会立即付款)。如果在2个工作日内未收到所需的追加保证金通知,则您的部分或全部外汇掉期可能会被终止和平仓,您要负责(并承担)因平仓而导致的任何损失。您可能没有宽限期 

您有责任按时并使用已清算的资金支付保证金并满足追加保证金的要求,最高达售出货币的全额(在远期日期),因此请注意银行和付款的延迟可能性系统。

每个追加保证金通知的时间和数量将取决于货币价格的变动以及对外汇掉期所涉及货币的市场价格产生负面影响的因素。

追加保证金呼叫的频率没有限制,但通常,追加保证金呼叫不可能每天都进行。

追加保证金的例子

在上面的示例中,公司将NZD兑换为AUD的时间为3个月。公司已向经销商支付了54,054.05新西兰元的初始保证金。

在此示例中,我们假设NZD / 澳币远期汇率随后贬值至0.8750。

在这种情况下,FX Swap的远期交易价格为NZD57,669.94新元。

FEC盖
NZD$1,085,187.19

当前远期汇率
100万澳元/ 0.875澳元= 1,142,857.14新西兰元

货币外的余额NZD $ 57,669.95

该公司仅支付了NZD54,054.05的初始保证金。因此,交易商将发出追加保证金要求,要求追加3,615.90新西兰元(更可能向上舍入为4,000.00新西兰元),以确保有足够的资金从公司获得外汇掉期的保证金。

与外汇掉期交易相关的保证金总额(一次性支付)为NZD 58,054.05($ 54,054.05 + $ 4,000.00),并将在结算日(2015年8月14日)偿还给公司。

上面的示例仅提供了一种情况的示例,并未反映您所订立的衍生工具所产生的特定情况或义务。

结算外汇掉期

在您进入外汇掉期之日,交易商会向您发送确认单,其中将列出您的外汇掉期的详细信息,并会告知您金额,货币和日期将需要为FX Swap的两条腿中的每条腿汇款。

当您的外汇掉期的每一行到达起息日(即外汇掉期的结算日期),并且交易商收到了您已清算资金的已售货币余额时,交易商会指示其银行通过国际汇款购买货币付款系统到您的指定帐户。

必须支付的已售货币的任何未付余额(从初始保证金和任何以后的保证金(如果有的话)都考虑在内)必须不迟于营业日前银行截止时间支付给经销商特定外汇掉期的起息日。

所有交易均以电子方式进行,而经销商保留所有结算交易的详细记录。

付款方式

您向经销商付款只能通过电子转帐方式进行。不接受现金和/或支票。


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