澳新银行和ASB的经济学家现在认为储备银行明年的官方现金利率为负

澳新银行和ASB的经济学家现在认为储备银行明年的官方现金利率为负
加雷斯·沃恩(Gareth Vaughan)'s picture
20th Aug 18,2:00 pm

新西兰最大的银行澳新银行(ANZ)的经济学家现在选择储备银行(RBNZ)将在明年4月将官方现金利率(OCR)降低50个基点,至-0.25%。

一份报告 澳新银行的经济学家沙龙·佐尔纳(Sharon Zollner)和大卫·克鲁伊(David Croy)说,新西兰仍处于COVID-19流行病对经济的早期阶段。 

佐尔纳和克罗伊说:“我们现在预测新西兰联储将在2021年4月将OCR降低50个基点,至-0.25%。除此之外,还有可能进一步放宽货币政策,但OCR低于-0.75%受到限制。”

“新西兰央行已经排除了在2021年3月之前更改OCR的可能性,但是如果他们得出结论认为当时需要进一步的刺激措施,则表示倾向于采用较低的OCR和银行的“贷款融资”计划。我们认为,我们认为,十一月份的大规模资产购买(LSAP)计划可能会进一步增加,也许会达到1200亿美元。到目前,该计划目前的形式将在很大程度上破灭。

此前,澳新银行曾预计在可预见的未来,OCR将保持在0.25%。

会计准则委员会经济师 还说 他们正在正式更改他们的OCR预测,现在预计RBNZ会在2021年初将OCR降低到-0.50%。他们看到它一直保持到COVID-19风暴过去(可能在2022年左右),并且没有OCR返回零以上。 2024年。

新西兰央行 上个星期 将其LSAP或定量宽松计划从600亿美元增加到1000亿美元,并将OCR保持在0.25%,这是自3月以来,新西兰央行承诺将其保留12个月的时间。新西兰储备银行已要求银行在技术和法律上做好准备在年底前处理负面的OCR。

Zollner和Croy表示,自3月下旬开始的封锁导致经济活动大幅下滑,但随后由于被压抑的需求和集体的纾缓令消费大幅反弹,导致了强劲的反弹。

澳新银行(ANZ)的经济学家说:“政府的资产负债表适当地占据了打击的最大份额,其工资补贴和其他商业支持措施的成本非常昂贵,这意味着第一次禁闭以来对商业部门的整体伤疤看起来并不像许多人所担心的那样严重。”

“在撰写本文时,我们正在与第二次疫情作斗争,但它似乎仅限于一个集群,尽管规模很大。而且,人们越来越乐观地认为我们将能够相对迅速地成功遏制它,并再次从海岸上消除COVID-19任何可能使我们100%安全防御的幻想破灭都会破坏商业和消费者信心,但是迅速消除这种幻想至少可以增强人们对避免墨尔本或美国命运的信心,以及由于病毒不受控制的传播而造成的严重经济损失。”

但是,他们说,另外两个因素才刚刚开始让人感觉到自己。这些都是失踪的国际游客和学生,以及可怕的全球经济前景。

“零售业和酒店业的大量涌入使这个漏洞变得更大;猕猴桃无法出国旅行减少了这种情况。但是,从网上看,边界封闭的新西兰的经济规模要小5%左右。由于新西兰的极端季节性旅游业将在10月至3月遭受最大的打击。专业化的劳动力短缺也将在一定程度上抑制产出。”佐尔纳和克罗伊说。

“全球增长看起来令人恐惧。尽管人们不得不吃饭,但他们不必为新西兰的优质优质产品付出额外的努力。全球粮食供应中断不仅提供了价格支持,还带来了后勤方面的麻烦。总体而言,新西兰的大宗商品价格保持良好,但下行风险显而易见,非大宗商品出口国的发展非常艰难。此外,强劲的纽元对我们的出口商不利。

“我们进入暮光区”

Zollner和Croy表示,在奥克兰移至COVID-19警报级别3,该国其他地区从级别1移至级别2之后,他们现在正在审查其国内生产总值预测。

“基本主题将保持不变:夏季将开始感受到更加持久的经济痛苦。尽管已经实施了重大的财政和货币刺激措施,但存在很大的风险,即通货膨胀和就业看起来都将削弱新西兰联储的目标的时间过长,在这种情况下,新西兰央行不太可能袖手旁观。”

佐尔纳和克罗伊说,他们不是负利率的拥护者,他们对长期极低利率的长期财务和社会影响持保留态度。他们还指出,过去十年来,海外已经证明了退出非常规货币政策的困难。

“但我们也不是严重衰退的拥护者。新西兰联储已经明确了通货膨胀和就业的规定,除非另有指示,否则在中期内将有责任尽其所能执行这些规定。长期风险非常规政策过于模糊,以至于自然而然地倾向于将重点放在近期,更易于识别和量化的风险上,尽管时间可能会告诉我们,尽管我们可能要等待三十年后写的经济史教科书。澳新银行的经济学家说:“到目前为止,前进的道路已经清楚地铺好了。我们进入了暮光区。”

就限制将OCR降至-0.75%以下的观点而言,Zollner和Croy认为,在某个时候,较低的OCR会鼓励现金ho积并破坏货币政策的传导。

“这一点被称为'物理下限',据认为约为-0.75%或稍低。没有任何国家试图将其现金利率降低到这一水平以下。”

到2024年,ASB看到的OCR均为负

会计准则委员会的经济学家表示,他们已经在2021年4月``削减''了75个基点的``一次性大笔OCR削减'',他们此前也曾预计OCR会保持在0.25%。

“在经济前景足够明朗以保证OCR升值之前,OCR将保持在-0.50%。假设至少要到2022年下半年,新西兰央行才会谨慎行事,以确保复苏良好在缓慢提高OCR之前成立。我们预计OCR直到2024年都不会超过0%。” ASB的经济学家说。 

“ OCR可能下降的程度以及将其保留多久将取决于经济前景,其他政策选择的有效性(尤其是LSAP计划)以及银行继续吸引储户资金的能力。我们的观察是在全球范围内,当批发利率为负时,零售存款利率不会趋于低于零。我们目前为OCR确定的上限约为-1%,因为该水平可能会使存款利率保持正值。”

“不过,即使利率为-1%,OCR也需要配合,加上利率刺激措施以使经济摆脱低迷。我们希望FLP(贷款资金)和LSAP将提供所需的进一步支持,但是政策支持的大部分责任将落在财政政策上,未来几年财政环境仍将保持高度支持。” ASB经济学家说。

他们补充说,否定的OCR是否有效是64,000美元的问题。

“鉴于国际中央银行界似乎已经分裂,我们一直在警惕负OCR的收益是否超过成本。我们担心的是,负利率可能会干扰依赖存款资金的银行系统的运作并损害其收益。一些银行提供信贷的能力,与货币宽松的目的相反。”

会计准则委员会认为,关键因素将是FLP的推出,RBNZ表示这将与较低的OCR相关联。他们希望FLP通过直接从新西兰央行借款来为银行提供稳定,低成本和长期的资金。

“设计不当的FLP会大大降低OCR负值的效力。也不清楚经济体从负利率政策环境中摆脱出来的难易程度。欧洲的经验并不能激发人们的信心, ” ASB说。

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74条留言

完全希望在接下来的6个奇数月内将抵押贷款利率降低2%。

这将对资产价格产生什么影响股份和房屋-答案很简单,如果您要从银行获得0%或接近0的现金,从字面上看,人们将被迫进入那些特定的市场,并且我预计房价将继续上涨。

鉴于我们所面临的情况,我对此感到疯狂,但是如果有人推迟购房以希望房价下跌,那么整个市场实际上都会对您不利。我个人还记得2007年的金融危机和预期的房价暴跌-相反,它们在多少年内翻了一番?

勇敢的人赌那再没有发生!

人们将被推入所有资产类别。只需查看NZ的当前房价和新西兰航空股票的当前价格,甚至更令人难以置信的是Hertz的当前股价,便可以看到这种价格变得多么荒谬。
住房只是这类资产中的一种,而且很可能是其中所有资产中最膨胀的泡沫。
只是决定哪个泡沫投资者将钱投入(股市泡沫,债券市场泡沫,黄金泡沫)的问题。
问题是:这些泡沫何时会破裂?还是中央银行和政府能够无限期地阻止它们爆发?谁知道。当利率再次上升时,看到其中一种资产类别将首先崩溃将变得非常有趣。
也许即使在通胀加剧的情况下,利率在可预见的将来也不会再次上升。
困境是:投资者应该将资金存入银行,并因通货膨胀而失去投资,还是应该押注所有这些资产泡沫将无限期地持续下去?
无论哪种情况,都存在很大的风险:投资于住房或任何其他资产类别都远非无风险。相反地​​假设是非常危险的。我正在投资许多资产类别,几乎没有留下银行存款,但至少我完全意识到自己要承担的风险。

嗯我最近从股票和债券中撤出现金,因为预期10月份住宅房地产市场将出现下滑(股市也将相应调整)。计划是以70%的LVR购买一两个价格合理的租金。没有按照我的计划进行摇摄...我是否:

(a)握住我的神经并坚持计划A?
(b)降低我们目前的DE比例并缴纳更多税款?
(b)将房地产市场留给FHB和回返者,然后再投入一两个大银行,重新获得技术和医疗保健股票?
(c)购买古董表,金银器或其他奇迹疗法之一?或者
(d)买更大的船,并在声音中度过夏天?

对BTC表示不满意,因为我真的不了解它(我已经尝试过...但是您在那儿)。该船现在具有吸引力,尤其是如果我们可以在选举日前一个月消失的话。

购买房屋,股份,黄金,白银,手表,赫兹,猫,船,新西兰航空。只是不要持有政府可以征税或膨胀的任何东西。

好吧,Rhumline,您可能会跳出自己的脚而走出股市,但如果您是我,我会选择(d),但注册为旅游业务。 Healthtech股票现在已经全部定价。.除非您在早期阶段(11c)获得PEB,否则也许有些SaaS公司会明智而谨慎地行事(VHT现在是一条狗。同样)在Sounds沿岸航行的45英尺长的渔船租赁合同相当不错。

选项D。

就个人而言,我们的策略是按照下一张海报……购买政府不能膨胀的东西,资产和玩具,但重要的是要有一定的流动性,以便能够有时间在日子结束前享受这些玩具。 olo

因此,您退出了股票和债券。您的投资策略和时间表是什么?您为什么认为住宅房地产市场会出现下滑?你读得太多了吗?

可以肯定的是,在这个网站上可能阅读了太多评论。我是股票游戏的相对新手,但似乎某些基本面已经达到临界点(请参阅此处有关市盈率的讨论)。从长期持有(我的时间表是五年)的角度来看,向游戏中投入更多的钱并不一定有意义,除非它可以沿途创造收入。

不断下降的利率已经暗示了房地产价格下跌的理由,但是我认为我们尚未见到失业和全球流动限制的全面影响(考虑到投资者的胃口,新法规)。正如我所看到的那样,当前市场的特点是库存太少,以及FHB,退休人员和一些返回者的需求激增。随着库存的增加(如果库存增加),我们应该会看到某些细分市场的下降-达到我的基准净收益5%的水平。

近年来,我的策略是基于大约75%的资产产生收入和一些资本增长,其中以平衡增长为重点。我知道位行人

黄金并不是泡沫,只是刚刚超过了2011年的峰值。

问题在于,工资并未随着这些资产价格的上涨而增长。因此人们最终会被房屋价格所抵消,因为当最终利率恢复正常时,许多人将无法偿还抵押贷款。否则,它可能导致某些事物(如房屋和建筑物)的过度通货膨胀,但不会引起其他事物的通货膨胀,例如电子产品和汽车的进口。否则它将需要大幅增加工资。通过将利率降低到如此低的水平,就像在踢罐​​子一样。留给他人解决。

我敢打赌2008年后繁荣时期之类的事情都不会发生。
这些措施将支撑价格,甚至可能适度上涨。

NZD的价格是多少?

完全不确定。也许只比现在弱一点。

您提供弗里茨建议的历史记录是什么?

你是什​​么人
这不是建议。这是意见。

强壮到相当强壮。在更改之前,您的意见错了要多长时间?

您对Te Kooti的预测是什么?

在Covid影响力和RBNZ / Govt之间的拔河比赛中。在刺激下,后者目前正在赢得资产价格之战。现在的Aud / NZD为>1.10和批发价格正变成负数。如果新西兰央行愿意接受房价上涨作为支撑经济的代价,那么它们可能会加速上涨。

不过,我们要明确一点,我们作为一个国家并没有变得更加富裕。

有趣,谢谢。

仅作记录,我仍然不知道具体情况如何。太多的潜在因素和不确定性。除了继续在雷诺上花费大量资金外,我的目标是保护财富,只花几年时间。

我也没有,但是我们目前正处于适度货币贬值的道路上。

这很清楚。

有时被称为外部贬值,是私人债务较高的小型开放经济体的标准剧本。

债务货币化

我们与全球的小国有何不同?我要说的是,我们的经济基础比大多数国家要好,因为我们的产品以食品为基础,而瑞士则以银行/现金为基础,而瑞士在Covid时代的发展势头很好。

请注意,我们的货币实际上尚未达到“香蕉共和国地位”。每个经济体都在研究之中,所以都是相对的。我非常怀疑我们将成为南太平洋的津巴布韦,所以也许少一些“鸡肉少”,多一些“乌龟”是否有意义

正如您显然没有看到的那样,我已经说过,现在可能不会出现房价下跌10-15%的情况。我将其修改为5-10%。我现在会坚持下去。我认为未来还会有相当多的经济大屠杀。但是真的,哪个知道?
我实际上很坦诚地承认自己的错误,不像这里的一些人认为他们都知道甲骨文...而且永远不会承认他们错了,或者可能错了。

....是的,新西兰是不同的...它将永远上升。

让我们向人们收费以省钱,并付钱给他们抵押。让我们停滞不前的工资和高失业率的抵押贷款消耗掉家庭收入的120%。我们可以借钱来弥补缺口。向任何赚取95%收入的人征税。我们都应该在没有任何航班的航空公司上投入大量资金。

我们将其称为“成熟的Rockstar经济”。

我完全同意。这是正在发生的事情的绝对疯狂。
和奥尔&考虑到公司所推行的政策在欧洲和日本已经明显彻底失败,该公司正在造成严重的结构性长期经济损害,这是更加不可原谅的。欧洲和日本现在陷入了一个无法摆脱的深渊,而有趣的是,奥尔正忙于挖洞,无视这样的先例-所有这些都让我想起了Kind Cnut和潮流

人们过去常常对希腊过分依靠自己的生活感到ask。现在,我们所有人都谨慎而精明地为自己的生活背上了自己的后盾。

“别担心,低利率只是暂时的。”
-自2010年以来的所有经济学家

我想知道,那又如何呢?永远呆在那里?还是继续下去...?

银行经济学家花了一段时间得出这个结论。
h!

如果-2.5%好,我们应该降到负10%并真正提振经济

为什么每个人都对经济衰退如此恐惧?这是经济周期中自然而必要的部分。

像锁定一样,我们经历了70年的艰辛,现在我们面临着一些完全缺乏弹性的问题。

我们都感到恐惧,因为过去这是一个更正。清除一些枯木的机会。

这次都是死木了。这些都是废话和泡沫,几乎是免费的。庞氏骗局有真正的危险。

因为有人需要考虑夫妻投资者,即使不得不牺牲几代人来丰富他们。没有人愿意站在自己的两只脚上,为自己的冒险承担责任。

结果通货膨胀会涨到多高?

一点也不高。他们需要做更多极端的事情来将它推高。

当然要取决于您如何测量违规程度。.用坏了的标尺称它们为CPI。是的,您是对的。

“但OCR低于-0.75%存在一些限制”

一个解释会有所帮助。

现金的持续存在。

流通现金不足以产生重大影响

可能与以下事实有关:银行根据RSAP计划(QE)提交了由新西兰央行购买的政府债务,并收到了以政府资产负债表负债OCR形式支付的款项。随着量化宽松计划以负利率扩大,银行是否会承受增量损失?

扩大RBNZ LSAP(QE)计划并设置负OCR的全部预后,消除了声称的低利率“刺激”的必要性,因为银行将以更高利率贷款的形式将损失转嫁给客户。

好吧,现在没有那么多现金。但是在可能提取现金的环境中,银行不能对存款人施加重大的负利率。而且,如果他们无法将这些利率转嫁给他们的储户,那么整个保证金模型就不可行了。

银行的 资产负债表 资产规模在6200亿美元左右,流通货币在80亿美元左右,银行保险库有8.33亿美元可用于进一步分配。

Audaaxes-有一个适当的迹象……

低于该利率,银行将没有保证金,或者在任何情况下都将无法进一步降低零售利率。
由于储户和其他资金提供者将根本不接受负回报,因此银行不能提供低于至少等于平均基金成本的利率的抵押贷款(暂时假设为0%),加上最低保证金为考虑到他们的管理成本,贷款风险等。
他们调查了在欧洲的最低存款额,实际上,令我感到惊讶的是-0.75%被视为一个限制:从我记忆中,欧洲中央银行不久前已经确定该绝对最低值约为- 0.5%,低于该水平,唯一的作用不是降低零售利率,而只是使银行承受更大的利润压力,并且自相矛盾地迫使它们更加谨慎和规避风险。
世界上唯一达到-0.75%的中央银行是瑞士央行,但这是由于极端的,非常的情况与新西兰的情况非常不同(由于瑞士势不可挡的升值而造成的严重破坏)坦率)。
最低汇率的技术术语被欧盟中央银行称为“逆转汇率”。欧洲央行执行委员会成员的讲话摘录:“在逆转率下,银行的盈利能力将下降,通过留存收益减少资本产生,留存收益是资本积累的重要来源,从而最终限制了贷款。下降当前和将来的净利息收益率都会降低对银行资本的前瞻性度量,从而降低银行的风险承受能力及其信贷供应。”
欧洲的零售存款利率仅在极少数情况下才略微为负,在大多数情况下都在0%至1%之间:我最近实际上是在德国和英国的银行中建立了新的定期存款,利率远低于当前水平新西兰可用的价格。

对我来说,奥尔和他的利率尝试越来越像坎特国王和潮流。

我已经在故事中添加了澳新银行对此的解释。

我希望Adrian Orr有一个长期计划

奥尔说,明年我们可能需要负OCR,现在银行预测这种情况将会发生。经济可能下降5%,但如果这是拯救之路,则银行必须处于更糟的状态。较低的利率不会导致以CPI衡量的通货膨胀,但是它们会使资产价格保持在该水平。希望下一届政府将看到这条道路上的愚蠢,正如国外经验所表明的那样。将OCR固定为0.25%,同时保留covid问题。政府可以在这个低水平上提供资金,而储户仍会得到一些好处。

向人们发行信用卡,然后让他们去购物。支付9.95%(Kiwibank信用卡)的费用,并支付余生。总是赚钱的方法。他们使在线申请信用卡变得如此容易。

是的
我们不能利用庞氏骗局
我们只能进一步利用
最终结果是资产类别的通货膨胀……但购买力下降& wages
在某个时候它会折断

银行具有公众的最大利益。 :)

ING / ANZ冻结资金?

我想我终于开始了解比特币了...

我很想学习如何开始使用加密货币,但不知道从哪里开始

做什么?

“有趣的法定货币”问题与交易/轻松/费用/财富存储/政府控制等无关

它与LEVERAGE以最大程度地提取&鞭打资源
这种鞭打提供了工作/收入/消费
一旦资源被浪费,您就无法通过重新配置分类账的财务方面来神奇地取消阻塞
ponzi被锁定并加载

请允许我填补您的评论中的空白(或者,如果我完全错过了商标,请说出来)-

我们的银行家朋友和储备银行行长似乎不知道他们在做什么,除了摆弄一个杠杆外,除了移动仪表板上的拨盘之外,该杠杆不再做任何其他事情。在短期内,他们同意它的作用是……似乎正在做某事。从长远来看,他们同意他们不知道杠杆的作用。

同时,在比特币土地上,我们至少有一些市场受供求关系以及抽水和倾销的规律支配。并不是每个大的比特币巨星都可以同时抽水和甩水,并且没有无用的杠杆,所以这限制了成为一名玩家的挫败感。因此,也许这确实是悬挂我们的$的好地方

我从大学时代起就从中吸取了大量毒品。

随着负利率的到位,我们走进了一个未知的领域。关于负利率,仍有许多未知因素。会促进我们的经济吗?也许是或否。我们所知道的是,一旦进入这一阶段,我们最好迅速摆脱衰退。如果没有,我们可能会停留很长时间。而且您不知道下一次危机何时会袭击我们。当再次出现时,我们该怎么办?继续降低我们的负利率?到什么时候?

BW,您已经预测流动性危机和通货紧缩已经有一段时间了,肯定是一年多了。我不同意这可能会带来最终结果,但是我希望您对何时您认为会发生这种情况表示意见,尤其是因为非常清楚&政府会竭尽所能避免灾难/延长聚会时间吗?
谢谢

我不知道负OCR或实际上负利率会是什么情况。
那要实现什么?谁将从中受益?穷人和挣扎的还是富人和银行?
如果中央银行和商业银行想要破坏借贷,储蓄,经济增长等系统,那么货币理论家们的确是疯狂的。
这似乎是一种逐渐恶化的患者的过期药物。
伙计们,是时候买新疫苗了。

预测2021年2月的1年抵押贷款利率?
1.5% ?

这将主要使富人,房主和银行受益。
如果它为抵押持有人提供更多可支配收入,则可能为整个经济提供一些辅助利益。

如果他们花费而不是保存它。

确切地。奥尔(Orr)可能会因为负利率而失去选择,但他也不是笨蛋,而且像过去那样表现出意外。

负利率,保护银行和愚蠢的杠杆……哇。这违背了所有从事财务审慎的新西兰人的所有利益,特别是那些已经退休的猕猴桃,而所有这些老人都投票。

不好意思地说,但所有的“储蓄”都是一种海市...楼...只是对未来的一次债权
为了看到未来,我们必须扭曲庞氏骗局,否则庞氏骗局会更早崩溃
节省(整个系统)从来都没有,只是被40年(不合理的)杠杆作用所伪造
银行如何在负利率下长期运作仍有待观察

那么,如何投票选出独立的新西兰央行行长呢?

我是什么做的?当抵押贷款即将用于再融资时,我是否应该偿还部分抵押贷款,还是将我的退休管理基金保持为“平衡”基金?

偿还抵押贷款,但将贷款安排到位。