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S&P销售到未婚的HNA集团后,P降级UDC至BBB。它仍然是信用术"有否定的影响"

S&P销售到未婚的HNA集团后,P降级UDC至BBB。它仍然是信用术"有否定的影响"
行政's picture
1月11日,下午7:12
经过 行政

已从S中收到以下版本&P Global Ratings.


S&P全球评级今天表示,它已将其发行人信用评级降低到新西兰的UDC财务有限公司(UDC)到“A-/ A-2”中的“BBB / A-2”。

The ratings remain on CreditWatch 有否定的影响.

我们最初将评级放在2016年4月20日的Creditwatch上,并随后于2016年10月24日将其降低到“AA-/ A-1 +”中的“A-/ A-2”。

降级反映了我们的意见,即乌德斯终极所有者及时支持的可能性 - 澳大利亚和新西兰银行集团有限公司(ANZ; AA- /负面/ A-1 +) - 在宣布出售到了私营中国集团HNA集团(未评级)。这在短期内发出销售,虽然销售受监管批准(销售计划于2017年日历年末完成)。因此,我们现在只适用于UNDC上方的UDC上方的发行人信用评级,而过去的三毫不升起的隆起相比,我们的独立信用概况(SACP)上方。

我们继续向我们的UDC评级申请一个签收的提升,以便可能支持ANZ组。这是因为,尽管在短期内有可能的UDC销售,但我们认为,在临时UDC的遇险时期(应该出现任何我们不期望的问题),仍然有可能从ANZ中获得一些有限的支持团体。也就是说,在销售结束时,我们认为UDC仍然是ANZ集团的适度战略子公司。我们了解,ANZ集团对UDC承担符合其监管义务的责任,并且仅在监管机构的事先批准中才能撤销UDC。此外,我们还注意到ANZ集团的长期以来,以忠诚的信贷工厂的形式向UDC提供资金支持,目前处于NZ 18亿美元。我们认为,直到销售结束,我们可能会留在原地。我们还了解ANZ将与UDC的债券持有人联系在更换债券方案上。

我们对UDC的评级仍然存在信用途径,具有负面影响,反映了我们认为,如果销售结束,UDC的信贷个人资料仍然会受到明年的下行压力。要解决信用证,我们将等待确定性和完成销售,并评估其对UDC SACP的预期影响,这将包括对UDC的资本化和资助的新所有者的意图,以及其的最新观点,特别是以及其战略方向。

我们评估信誉 - 集团信用概况(GCP) - 在'B +'(见)&P全球评级关于审查HNA集团的评论,促进三家欧洲运输公司的评级行动,“2016年11月29日发布,这可能会限制UDC在我们看来的整体信誉。我们通常不会为较高的发行人提供更高的发行人信用评级而不是我们对GCP的评估,因为我们认为相对较弱的父母可能会在财务压力期间将资产转移或负担负债,并且子公司可以有更少的债务和资本筹集灵活性。但是,在某些情况下,在某些情况下,在某些情况下从信用角度来看,实体可以部分地绝缘,分段或从其组围绕其组。这种绝缘可能导致子公司的额定值高于GCP。

此外,我们认为UDC的SACP本身可能由于所有权的可能变化而削弱,尽管HNA集团的意图是“保护UDC的运营”。我们认为,在销售结束后,UDC可能会面临在债券资助市场中保持其特许经营的挑战 - 如果是由债券资助 - 以及其中一些借款人。还不清楚新父母是否会维持UDC的资本水平,我们目前预测仍然坚强。我们还考虑所有权的变化可能会影响UDC的风险偏好和承销行为,我们目前认为比新西兰金融公司在新西兰融资公司之间的更保守方式。最后,由于所有权的变化,UDC的资金和流动性概况可能会发生变化 - 目前依赖债券资金和亚太州央行集团的忠诚信贷设施的概况。然而,在临时期间,我们预计ANZ向UDC的财务支持足以满足财务公司的资金和流动性需求,直到出售才结束。

具有负面影响的信用证反映了我们的期望,如果销售成功,我们将进一步降低UDC的评分。我们预计会在完成销售时出现以下情况之一,预计将在2017年日历年结束时:

•我们将降低UDC的长期评级为“B +”,如果在完成销售后,我们将在销售完成后,“B”的短期评级,我们形成了UDC与HNA集团没有明显绝对的意见信用透视和UDC的SACP仍然在或高于'B +'。

•我们将在“BB-”和“BB +”之间的某处降低我们的长期评分,以及在完成销售后的“B”之间的短期评级,我们形成了UDC有效绝缘的意见从信用角度来看,来自信用证的HNA集团,UDC的SACP仍然高于“B +”。在这种情况下降级的程度将取决于我们对来自信用角度的UDC与HNA集团的绝缘程度的评估,并且在销售后的UDC的SACP(我们注意到HNA集团的其他额定值未被绝缘)。

•如果未能要求我们在完成销售后维持财务公司的评级,我们将在UDC上撤销我们的额定值。

•如果销售未进行,我们希望在“BBB / A-2”上肯定我们对UDC的评分。在我们看来,UDC的评级上行的上行公约在明年非常有限。

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3评论

他们将无法提供他们现在所做的低回报

这里有一个模式,第一个Rabo和现在的Anz,退出了暴露于我们经济中看到的风险。

你对rabo是什么意思?他们退出了什么?