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ANZ经济学家看到房价被负担能力制约和新政府措施所覆盖

ANZ经济学家看到房价被负担能力制约和新政府措施所覆盖
大卫哈格雷弗斯's picture
2018年2月18日,下午3:15

anz.经济学家不相信最近的房价上涨将导致全面吹捧,并认为价格将通过负担能力制约的程度和新政府提出的各种措施。

在他们的每周 市场焦点 出版经济学家重申他们早些时候认为,一些反对力量可能会看到房价有效留下来 以可预见的未来为“冰”.

“一切都是平等的,我们预计这一点是为了消费增长的逆风,虽然可能比历史更少于历史,但鉴于更柔软的住房市场尚未在利率周期转向尚未驱动,但而是通过更具限制性的信誉景观,而是包括宏观审慎政策。

“然而,随着近年来的家庭储蓄率恶化(在我们认为不可持续的水平),预计房价绩效较弱的是家庭期望重建预防储蓄,这将是整体活动增长的逆风,”经济学家说。

在注意到住房市场有“迟到的卷起稍晚,随着房价再次加速”,他们说这“反弹”足够大,以至于它将加强其储备银行官员的思想当谈到滚动LVR限制[1月份备份时,采取谨慎方法的权利]。

“事实上,我们认为,在近期,这些限制的进一步软化是不可能的。” 

经济学家表示,房地产市场仍然是2016年的“崇高高度”的漫长方式。

“尽管最近的反弹,1月份的销售量仍然低于2016年月平均值的12%。在三个月的年度下,国家房价目前正在增长7.2%。在2016年中期的市场力量高度,这一节奏是20%。在37天,销售的中位数从2016年2月的大约30天显示出来大幅增加。

“重要的是,我们没有看到最近的反弹转变为一个完整的复兴;我们对市场的整体观点并没有随着许多因素平衡而改变。

“上侧应通过负担能力制约的程度和新政府提出的措施(禁止非居民买家,延伸明亮的线路资本收益测试,以及其他税收变化)。在最低限度,我们怀疑这将保持情绪,并确保投资者不是他们在2016年市场崇高高度的推动力。“

然而,经济学家确实注意到,也仍然存在“支持力”。

其中一个是,随着银行的资助压力缓解,抵押贷款市场的竞争一点竞争已经浮出水面。

“过去一个月的短期固定抵押贷款利率已经下降了一点,这也许也可能是银行兴趣的迹象也在增加(即卷和价格故事)。这将为市场提供一些支持(可能已经这样做)。“

经济学家表示,近年来的“难题”之一是家庭消费增长的明显相对柔软性。

“现在不要让我们错了,据报道,消费总体上涨,由合理的收入增长,低利率和人口增长而得到支持。它肯定是鉴于实力的预期,它并没有生长在房屋价格上涨。它似乎家庭表现出比过去所见的更远的克制,这是当时的原因是为什么当前账户赤字仍然存在,国内通胀压力没有在预期的程度上升。谨慎是新的黑色。

“然而,对GDP的修订改变了这一故事。现在据报道,实际消费在2016年第三季度近2003季度近6%的y / y速度增长,这是在房地产市场嗡嗡作响的时候。这是最强的自2005年以来的增长。家庭储蓄率现已显示出来的初始思考较大,目前坐在-3%的可支配收入。这么多家庭克制! 

“一切平等,如果住房市场与消费之间的传统关系是活着的,必须得出结论,房屋价格上涨的放缓将是一个真正的逆风,用于支出增长。事实上,真正的家庭消费增长已经关闭从2016年看到的6%的步伐中减半,也许还有进一步走。“ 

然而,经济学家表示存在复杂因素。

“......而住房周期历史上经常被更高的利率被捕,而这一时间通过宏观审慎的政策围绕着散热而被驱动,并可以说是更严格的信贷条件。”

经济学家是否讨论这意味着这是否意味着观察到的支出和房屋价格增长之间的紧张关系实际上只是一种相关性,这反射了两个变量受第三影响(利率)的影响?或者房价周期是否会通过对家庭资产平衡力的影响直接影响消费?

“我们怀疑它有点这两者。也许利率历史低位仍然存在的事实 - 预计将保持这种方式(至少是短期率,至少) - 意味着消费增长不会遵循房价增长的步伐在过去已经看到的程度下。

“毕竟,尽管记录了高水平的债务,但抵押贷款可食率就是历史平均水平。

“然而,我们仍然相信会有一些影响,特别是因为我们不认为家庭储蓄率的恶化是可持续的。

“在家庭资产负债表的资产方面(房屋)的资产侧不正如它的那样表现,我们怀疑家庭将寻求重建预防性储蓄,净股权,并下降到收入比率(或者至少没有更高的)艰难的方式。

“一切都平等,这将是消费增长的逆风,因此GDP增长更广泛。” 

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25评论

哈,总是打赌经济学家所说的相反!

...哪个经济师?

毫无疑问,预测了最后5个衰退的11次审计的那个?

结束时间在这里。

正如我预测的那样,房价下跌99.99%。猫会睡觉和狗一起睡觉,死者应该走到地球上,你将能够以1.50美元的价格拿起一个三个床上床上的牙龈,一根牙龈和铅笔(使用)。

......所以......只是一个温和的“技术”经济衰退你估计......向下两个季度,然后像往常一样经营?

如果你在那里窜到彼得venkman,我印象深刻。

哦,是的,但如果你能找到梦想的鞋盒,那仍然是一个美好的时机

“shoeboxes ......他们没有更多的东西!?”

向下和向下......不要生效。

我只是一个未经教育的外行,但在2017年的通货膨胀中,Q1的通胀是1%,Q2为0%,Q3为0.5%,Q4为0.1%(您在家里沿途的人数总数为1.6%)......所以Q1去年的通货膨胀中的一半以上,如果它们在0.4%以下的角色率下,它们再次返回他们的目标率,对吧?如果ANZ概述是正确的,那似乎是一个可能的场景。

这不是设定价格的房屋
购买房屋的人设定了支付的价格
一旦利率勾选购买者的负担能力会使摆锤返回较低的价格
美国股市恢复,但是当10YR国债债券收益率超过3%时的问题是多久
看到两股股票发生的事情会很有趣& interest rates
NZ是全球经济的一部分,这比以往任何时候都更重要
很高兴看到它的难民份额超过其份额

房屋已经变得自我意识到了。欢迎我们的新霸主......

我现在只嘲笑Tony Alexander,我被告知
我认为ANZ经济学家将头部拧紧
记得经济学家使用历史事实来预测
预测比水晶球更好

大部分物品专注于对消费者支出的影响。经济学家知道资产泡沫和消费者支出之间的共生至关重要。

在你不断追求试图听起来聪明,你说了一些奇怪的事情。

经济学的共生 - 如果我错了,纠正了我 - 但并不是与互利的生物体的共同化?
即使我们向经济原则抽象出来......如何资产泡沫和消费者支出共生?
我是说。它们既不是根据某种形式的(IR)合理行为的实体,也不是它们互利......

这是一个大词。

他可能意味着功能失调的同居和即将获得离婚?

正如已经指出的那样,我认为这是公平的,我们真的进入了造成了不良的领土。必须发生伟大的替代,并且鉴于在过去20岁或所以粮食中的无所作为和行动,以及他们所在的鲜明的情况是它可以想到这可以以控制和稳定的方式实现吗?基于他们的历史记录和现有的一步,并深入了解特朗普政府的思考,其中一个人将被判断为沉思的案例情景。如果以某种方式“管理”,那么Modicum的Modicum,它可能是沿途意外好运的结果,而不是经过深思熟虑和执行的计划。只是穿过我的手指并希望最好的。

好吧说,我认为折扣将是婴儿步骤,但即使是当前环境中的婴儿阶梯也会产生巨大影响。 QE的回调将拧紧件事。随着时间的推移,事情将纠正可持续的环境,但在途中为一点点狂欢进行准备。

上周我一直在阅读一些有趣的国际货币政策历史,因为我一直在上班。不知道它可能是如此明显是故意暴力的。让现在看起来很漂亮......好吧,显然难以挑选,也显然是刀刃。看起来我们在货币政策方面拥有大规模的积累,大部分事情会发生一些事情,这只是没有人肯定是如何发挥的。

房价下降会导致消费者支出下降吗?因为其他地方已经注意到,资产价格上涨的GFC财富效应的职位效果很静音。也许我们会在下来的方式看到反向财富效应。房价下跌将使非房屋拥有人感到富裕,他们会出去花费更多。 (脸颊上的舌头)

也许人们将投资出口货物而不是通过抵押债务进口货币的工厂或工业。

逆猜测;

由于GFC消费者支出被静音,因为基于人口统计地推动消费者支出的主要集团是年轻的几代人。他们有孩子,他们用家具填充房子,这是所有研究都表明推动消费消费支出,退休人员有一个放气关等等等。自GFC以来,FHB已成为越来越多的濒危物种。许多人至少我知道,已经扣上了下降,减少了支出和保存。至少保存,已经显示在数据中,其中千禧一代被证明可以节省更多的钱。

所以让我们说,40岁以下的人已经变得非常保守,他们以高速挽救而不是花费这么多,因为他们买不起房子,所以没有安全的财务未来。如果这种变化,由一些奇迹经济适用房屋到达NZ,我们可以看出大量的消费支出。

确切地!此外,所有财富都是在一个年龄组的倾向于花费的年龄群。 Piketty效果也扮演了一部分。案例指出,约翰队销售他的房子1000万美元的免税资本收益。其中大部分财富创造了额外的经济刺激措施?可能没有!

仍然没有看到当地一级的足够改变,以对任一方向的房价产生大量影响。看着我的是,我们有更多相同的,以速度增加速度。直到这些移民数量被削减了一个没有变化的情况,这可以在一夜之间发生,但建造房屋需要数年。大变化将不得不在另一个GFC或更糟糕的地方来到国际层面。会发生吗?当然,它只是一个问题。要小心你想要的东西,它会回来咬你的屁股。