盖·特拉福德消化了恒天然'刚刚过去的一年的结果,展望当前季节可能带来的结果

盖·特拉福德消化了恒天然'刚刚过去的一年的结果,展望当前季节可能带来的结果
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9月21日,上午11:39

恒天然财务业绩 已于9月18日发布。在星期五出来也许有点令人惊讶。如果是一个政党,“我们”会认为这是一个坏消息,很快就会在周末被取代。但是,事实并非如此,合作社实现的转机提供了非常可信的结果,而这是18个月以前很难预测的。

结果公告要点摘要如下:

  • 2019/20赛季最终现金支付:每公斤$ 7.19
    • 2019/20年度最终Farmgate牛奶价格:每千克MS $ 7.14
    • 2019/20股息:每股5美分
  • 报告的税后利润:6.59亿美元,增加13亿美元 
  • 税后正常利润:3.82亿美元,增长1.18亿美元
  • 集团息税前总收益(EBIT):11亿美元,增加12亿美元
  • 集团总正常EBIT:8.79亿美元,增加6700万美元
  • 集团总正常化毛利润:32亿美元,增长2亿美元
  • 集团正常化总运营支出:23亿美元,减少了1400万美元
  • 自由现金流:18亿美元,增长7.33亿美元 
  • 净债务:47亿美元,减少11亿美元 
  • 债务与EBITDA的比率:由4.4倍提高至3.4倍
  • 全年正常化每股收益:24美分
  • 2020/21年预测的Farmgate Milk价格范围:每公斤MS $ 5.90-$ 6.90。中点每公斤6.40美元
  • 2020/21年预测收益:每股20 – 35美分 

恒天然首席执行官迈尔斯·赫雷尔(Miles Hurrell)表示,2019/20年是合作社的好年景,利润增加,债务减少且牛奶价格坚挺。

他说:“我们的税后利润增加了10亿美元以上,债务减少了10亿美元以上,这使我们有能力重新开始支付股息。”

回顾过去一年的结果,可以发现即使在过去五年中,命运也发生了巨大变化。

值得注意的是,资本项目支出减少了,正如赫雷尔所说,债务减少了。仍然有待出售的书籍;中国农场和巴西DPA。

China Farms的财务状况有所改善,毛利润从-3,300万美元增长了4,700万美元,至现在的1400万美元。但是,它仍然作为合作社的净亏损运营,“待售”的迹象不太可能下降。

DPA Brazil业务在当前环境中似乎不太可能找到购买者,并且两家公司都被分类为:“财务帐户中的“待售”和“停产业务”。

在看一下食品服务业的回报时(以下),它加强了中国如何承载合作社的命运,而其他地区(仍)仍在受到大流行的严重影响。这种趋势很可能会持续到当前季节。

关于消费产品(下图),情况不太清楚,第四季度显示“挑战性的香港和智利市场状况”的影响。

恒天然的股价对该业绩产生了轻微的积极反应,这一结果被广泛预测,从每股4.00美元升至4.05美元。

现在,人们将关注未来以及合作社在2020/21赛季的表现如何。到目前为止,仍在使用$ 6.40的预测价格($ 5.90-$ 6.90范围的中点),除非发生重大变化,否则不太可能改变。目前的股息预计在20-35美分之间。这似乎偏高,而且似乎是恒天然准备在事情变得紧张的时候削减的一项支出。事情从左场进入的可能性很大。考虑到气候和Covid-19已经成为人们的关注,下一辆出租车可能具有政治意义,并且可以双向运行。

在农场上,有很多农场有“农场环境计划”从23%增至34%,尽管几乎没有重大变化,但这是朝着正确方向迈进的一步。

奶牛(以及其他反刍动物)温室气体排放控制者的可能性越来越大,这可能是乳制品部门温室气体排放最大的来源。海藻类产品有 收到了额外的资金 并越来越接近成为现实。运输能源是造成气候变化的主要因素,但世界上有15亿头奶牛。在接下来的二十年里,每年这15亿头奶牛的温室气体(GHG)产量要高于中国(世界上最大的温室气体排放国)的温室气体产量。如果乳业能够负责“拯救世界”,这会很好吗?

恒天然股价

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1条评论

盖伊,预计2020/21年度股息不会达到20-35美分, 每股收益 有望成为那样。两件截然不同的事情。